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    【创业板】创业板加速投行洗牌
    2008-4-8 10:42:46    来源:  中国证券报    作者:吴铭 要闻第一线栏目组:文贤
  • 在创业板建设过程中,券商投行等中介力量的投入十分关键。市场人士认为,创业板要避免成为“小小板”,就需要发挥各中介机构的作用,发挥市场化筛选机制的作用,如何发挥中介机构的积极性和专业优势,值得市场各方认真考虑。
    目前来看,券商投行保荐机构的重要性开始显现。在应对创业板保荐需求方面,券商投行表现出截然不同的态度。一部分券商招兵买马,扩大保荐人队伍,同时积极储备创业板项目;另一部分券商或观望或消极应对。

    实际上,这种态度差异很大程度上决定着券商投行领域的一次大洗牌,中小板的预演已经揭示了这一趋势,市场分化在所难免。在中小板保荐承销方面,国信证券、广发证券、平安证券已经处于领先地位,所积累的经验和尝到的甜头使其更加重视创业板的机会。

    部分大型券商则倾向于大公司股票承销,“抓大放小”亦可理解。对于相当部分的中小券商来说,创业板带来了新的机会,但挑战也非常大。

    创投业作为投资方,对创业企业起到了一定的事先筛选作用。与中介机构有所不同的是,创投业在很大程度上依赖券商的保荐服务,因此对于券商表现出两种有意思的态度:其一是希望放松对保荐人的要求或采取其他措施,以避免影响券商保荐的积极性,其二是对于券商直投有一定的担心。

    尽管都是基于保荐人短缺,但前者担心券商积极性受影响,后者则担心保荐资源的稀缺引发垄断性的增强,在此基础上券商直投会进一步加剧相关资源垄断,结果都影响创投业的利益。

    由于投行部门保荐人数量有限,周转不灵,券商对于创业板的热情相对而言低于创投机构。券商投行保荐人数量不足可能会带来一定的负面影响,而创业板项目收益不高导致部分券商收缩对创业板项目的投入,则是创业板发展所面临的一个重要问题。

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