利好未现 相似一幕难以重演

节前最后一个交易日，A股市场探底回升大幅反弹。在假期里，消息面保持平静。曾经在3月28日，A股市场也在周末利好传闻下出现强劲上涨，但随后因利好预期落空后股指迅速回落。相似一幕会不会在今日再次出现？业内人士认为可能性不大。

周边股市表现平稳

上周五大陆和香港股市因为清明节休市，但周边市场大都仍在交易，而且总体表现平稳。其中美国股市上周五呈现小幅震荡，道琼斯工业平均指数下跌16.61点，跌幅0.13%；纳斯达克综合指数上涨7.68点，涨幅0.32%；标准普尔500指数上涨1.09点，涨幅0.08%。虽然美国劳工部报告称失业率上涨至5.1%，为2005年9月以来最高；但周五美国股市主要股指收盘涨跌互现，分析人士认为，美国投资者大都认为巨额减计亏损的消息即将结束，因此再也不会有新的重大利空消息出现。

美国股市表现平稳可能对今日亚太股市带来积极影响，至少对香港恒生指数和国企指数不会构成负面影响。近期在香港股指走强推动下，A+H股走势稳健，这对A股市场积极意义突出。

担忧或许有所夸大

对于前期股指的大幅下跌，大小非解禁压力被视为一个重要因素，尤其是小非减持最令投资者担忧，但这种担忧可能有所夸大。

莫尼塔研究报告认为，实际上非流通股减持力度未见显著增加。按照现价计算，大小非目前已经解禁的市值大约在1.2万亿左右，占目前约6.9万亿流通市值的17.4%。按照交易所公告披露的重要股东二级市场交易信息，从2006年8月至今披露交易的股东共减持1165亿（按照现价计算），减持的股份市值占可减持规模的9.9%，而近三个月来无论是减持的绝对金额还是相对比例都保持相对稳定，并未出现急剧放大的情形。当然，因为部分小非股东持有股份规模不大，并无公告的义务，上述数据可能低估了大小非减持力度，但即使将减持规模放大1倍，其对市场的稀释作用，也仍然显著低于新股发行带来的影响。

市场已现积极信号

上周最后一个交易日的大幅反弹令很多投资者联想到3月28日的情形，在假期没有利好刺激后，市场是否再次转入下跌？

招商证券认为，相对于3月28日资金蜂拥入市押宝政策利好形成的大幅反弹来看，上周四的反弹更多程度是市场在持续大幅下跌后，跌无可跌的自然反应，其基础应更为牢固。就走势而言，跌破3800点以来上证指数收阳线的次数逐渐增多，反弹也时有发生，说明资金在逐步的逢低介入；而从50ETF最近持续放出大量来看，大资金抄底的迹象更为明显，这也说明了目前市场特别是一些优质大盘蓝筹类品种的投资价值对资金的吸引力在增加。目前市场的下跌幅度已经对现有利空做出了较充分的反应，在新基金密集发行带来的增量资金介入下，只要没有新的较大的冲击出现，短期内A股市场有望缓慢回稳。

综合来看，预计今日A股市场仍可能继续震荡反弹，不过目前市场信心依然不足，在没有利好配合下，市场反弹高度并不乐观。建议投资者仍以谨慎操作为主，继续重点关注A＋H类的大盘权重股的表现。