刚刚过去的一季度，A股下跌之惨重出人意料——上证综指下跌超过34%，12万亿元市值蒸发。自去年10月中旬上证综指从6124点的最高点下跌以来，市场累计跌幅近半，个股更是惨不忍睹。那么二季度市场能否迎来反弹?反弹中该如何操作?

《证券市场周刊》2008年第二季度投资策略调查显示，不同于一季度预测值的分歧加大，策略师们对二季度A股市场的运行认识趋于一致，普遍认为经过持续的调整，A股有望在二季度实现至少是阶段性的触底，而此前投资者最好持观望态度。本次调查有25名内外资策略分析师参加，基于调查得出的A股策略分析师信心指数(CWSCI)为55%，相比一季度大幅下滑。

在去年底进行一季度A股投资策略调查时，股市已经持续下跌两个多月，且跌幅近14%，但其时市场信心仍比较充足，我们统计CWSCI指数为70%。现在看来，当时市场正处于反弹之中，这让分析师的信心比较充足。当时分析师预测的一季度股市的最低点的极值只有4000点，而这个被认为是“铁底”的整数关口轻易就被打破了，当时看空的少数派(21%)认为持仓应该在50%以下。而3月末，市场悲观气氛浓重，CWSCI指数也大幅下滑。

本刊CWSCI指数的计算以策略分析师建议的股票持仓量为基础。实际上，在回收的问卷中，约17%的策略分析师给出的答案是相机抉择的策略，即按照股指、时间和投资者的不同类别分不同情况而有不同的持仓结构，如“3000点以下60%，3500点以上40%”；另有8%的答案给出的是一个持仓区间。不过，“越跌越买”的持仓建议，反映出策略分析师认为当前市场已经接近底部。

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