最近一段时间A股市场出现了大幅下跌，几个心理点位不堪一击，根本没有任何支撑。从基本面角度考察国际和国内的经济形势仍然十分不明朗，在这种不确定的情况下，投资者对风险仍较回避，我们难以把握市场见底反弹的时机。但是通过分析市场的供求和基本面状况，我们是不是有可能推测出一个具备绝对投资价值的指数位置，并以此来考察市场未来的调整幅度？

直接影响市场价格的是股票和资金的供求状况。今年二级市场的供给主要来自大小非减持和融资。说句实话，发行股票就跟印钞票一样，你想要多少就可以有多少。但是经典的金融学理论告诉我们，股权融资的成本远大于债权融资，为什么还会有这么多的大股东前仆后继的发行新股融资呢？可能的解释是，要么大股东不在乎成本，要么就是现在股票太贵了，大股东十二分情愿卖股票给你。

在乎成本的民营企业，大股东还是会盘算新的股权融资会不会摊薄其权益，相对而言，较低的股价会明显降低民营企业的融资意愿，他们也会更加关注融资对市值的影响，毕竟股价下跌他们也是受害者；不在乎成本的大部分是国有企业，公司管理层是利益相关者，对企业规模追求的渴望远大于对股东利益最大化的关注，股权融资成本的高低跟公司管理层没有切身关系，可以从股东手上拿到不用还的钱，这种机会他们是肯定不会放过的。而且在大小非减持的动力方面，两者的态度也是完全不同的。民营企业更多地受利益趋动，股价高了就有减持的冲动；国有企业的减持动机则比较复杂，国有大股东的减持受到很强的约束（反过来看这也是大股东和公司管理层不关注股价的原因），国有小股东的减持则更多的受调控盈利的影响，小非所带来的巨额盈利已经成为很多国有企业的盈利调节池。

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