今年已经过去了4个月，对于股市的投资者来说，这是一段颇为难堪的时光。年初，大盘延续了去年10月份以来的调整行情，一路杀跌。特别是进入4月份以后，跌幅明显加大。到了4月22日，上证综合指数盘中已经回落到了2990点，较之记录高位下跌51%以上。而此后，在政府调低印花税等消息的刺激下，股市出现了反弹，沪深两市的单日涨幅均超过9%，上千个股票涨停。但问题是，在短暂的暴涨过后，行情又陷入了调整，其未来走势如何，似乎非常难以把握。很多投资者今年以来亏损累累，很希望能够出现一段比较流畅、方向性也比较明确的上升行情。那么，行将到来的5月份，会让投资者如愿吗？

应该说，今年股市的大跌是内内外外各种各样因素共同作用的结果。尽管，现在还很难讲这些导致股市下跌的因素都已经得到了释放，但不管怎么说，市场已经在反复的震荡中慢慢形成了底部，而在一次脉冲式的大幅上涨之后，大盘有望进入整理阶段。并且在充分整理之后，再度展开反弹。当然，这波反弹行情将会充满曲折，但其会有不小的空间。换言之，5月份的股市有望走出今年以来持续下跌的阴影，给投资者以较好的获利机会。之所以会作出这样的判断，理由有三：

首先，股指的持续大幅下跌，使得行情的调整进行得十分充分，绝大多数股票已经回吐了去年一整年的上涨，其股价处于相对低位，而这正是股市止跌反弹的最重要基础。根据申银万国证券研究所的统计，在股指跌破3000点的时候，申万300指数样本股的平均动态市盈率已经只有18倍了，新股破发、老股破净的局面正不断蔓延，多数股票处于严重超跌的状态。这也就是说，对于这些股票来说，股价已经被明显低估。当然，由于今年的市场环境与过去不同，对股票的估值也的确应该有所调整，但面对超过50%的下跌，可以说在这些股票的走势上，已经对物价上涨明显、经济增长减速、企业效益滑坡、宏观政策从紧这些因素都作出了反映，而且在某种程度上甚至是反映得比较过度。因此，股市就有一个矫枉过正的内在要求。大盘在这个时候出现止跌反弹走势，是完全有基础的。这次，股市在跌破3000点以后，形成较大的反弹行情。在这里，即有政策面推动的因素，但同时也与3000点整数关位破位，看空与做空的目标位实现，人们对反弹认同心理强烈有关。而更本质的问题在于，此时比较便宜的股票价格，已经对中长期投资者产生了吸引力。事实上，股指在3000点之下仅仅停留了4分钟。可这4分钟是为股指的上涨提供了催化剂。而作为一波比较像样的反弹，其力度当不至于只有一、两天。一定能够还会有进一步的表现。