民族证券研究员刘佳章认为，虽然短期收益情况并不能判断上市公司募投项目对股东收益会产生多大影响，但很明显的是，那些竞争较为激烈、企业必须通过扩产产生规模效应才能赢得利润空间的增发，对于投资者来说含金量偏低。

资产注入将成今年增发亮点

2007年不仅有175家企业实施增发，全年更有185家企业提出了增发预案，预计增发总股份数达386.71亿股。下半年提出增发预案的企业数量更是远超上半年。8月至11月连续4个月都有20家以上的企业提出增发预案，其中，8月24家，9月21家，10月25家，11月25家。

以增发上市公司的所属行业来看，设备制造（25家）、石化（21家）、金属非金属制造业（15家）、房地产（14家）依然对增发热情不减，而16家医药企业、13家信息技术企业也成为增发新股的热门行业。而以发行方式看，其中149家企业选择了向大股东或机构投资者定向增发，36家公司则选择了公开增发方式。在公开增发的企业中，尤以大族激光（002008）增发数额最为庞大，公司拟发行43709万股，投入激光信息标记设备扩产建设项目、激光焊接设备扩产建设项目、机械加工配套生产基地一期建设项目等三个项目的建设，合计需要筹集资金11.61亿元。

此外，2008年虽然只过了4个月，但又有85家企业提出增发方案，预期总计增发新股174.62亿股，其中包括中国平安公开发行12亿股的巨额再融资计划。

“2008年将成为上市公司增发再融资的一个拐点。”刘佳章表示，由于市场环境出现变化，从股市拿钱已经不再像2007年那般受到投资者的认可，因此才会出现今年一公布增发方案尤其是公开增发方案股价就跌的现象。但这样的市场环境也更有利于那些有能力且有意愿做大做强上市公司的大股东择机将优质资产注入上市公司。

事实也印证了这一点。西飞国际（000768）通过定向增发在今年1月19日完成了集团飞机业务的整体上市；泛海建设（000046）2月5日定向增发38036.65万股实现了将房地产开发业务整体上市的目的。同样在今年完成资产注入的还有力元新材（600478）和美罗药业（600297）。