提要：决定未来市场资金面供求格局的几大因素在于，四月份大小非抛售的压力缓解，信贷紧缩的情况不会更糟，新基金发售带来的新增资金供应。如果以上几大因素尤其是大小非的抛售压力减缓，那么四月份市场格局就具备阶段性趋暖的基本条件。

我们认为，决定未来市场资金面供求格局的几大因素在于，四月份大小非抛售的压力缓解，信贷紧缩的情况不会更糟，新基金发售带来的新增资金供应。如果以上几大因素尤其是大小非的抛售压力减缓，那么四月份市场格局就具备阶段性趋暖的基本条件。

一、大小非压力有所减缓

2008年涉及股改限售股解冻的上市公司为956家，按最新收盘价计算，合计解冻额度为15819亿元，比2007年增加七成。其中，月解冻额度在1000亿元以上的月份为2月、11月、10月、12月、8月，分别为1427亿元、1690亿元、2001亿元、2679亿元、4087亿元。尤其第四季度的解冻额度占到全年的四成，而8月份一个月的解冻额度就占到全年的近三成。

而以上数据说明在4-8月份之间，反而是08年解禁洪峰的大背景下，解禁压力较为宽松的一个宝贵阶段。

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