上海证券交易所创新实验室今天发表 《上海证券交易所市场质量报告（2008）》。在实证分析的基础上，报告认为，2007年，上海市场流动性进一步上升，交易的间接成本显著下降。特别是2007年上海市场大宗交易成本较2006年显著下降。但与国际主要证券市场相比，沪市的市场深度仍相对不足，价格冲击成本较大，流动性和市场效率不足对证券市场将带来多方面的危害。

显示，近十年来，上海证券交易所的流动性不断上升。2007年上海市场流动性进一步上升，交易的间接成本显著下降。以交易10万元股票的价格冲击成本为例，1995年高达199个基点，2006年下降到31个基点，2007年进一步下降到了20个基点。但2007年沪市的流动性指数有所上升，2007年比2006年上升了119％，比1995年上升了369％。

总体来看，上证50成份股流动性成本最低，上证180成份股（不含上证50成分股）次之，B股和ST股票的流动性成本最高。此外，流通市值越大、股票价格越高，则流动性成本越低。

报告认为，尽管近十多年来上证所市场质量有了很大的改善，但与国际主要证券市场相比，市场深度仍相对不足，价格冲击成本较大。对较大额（如10万元）的交易而言，上海市场的流动性成本不仅高于德国、东京、纽约、泛欧、伦敦、纳斯达克等成熟市场，也高于印度、墨西哥等新兴市场。