来自交易所和Topview的数据显示，就在证监会20日深夜出台救市措施——规范大小非减持行为的指导意见的次日，已经出现了基金和QFII操作方向的明显不同。

21日，数十个机构席位蜂拥出现在沪深两市不足百只“活跃股”的买卖席位前十名中，其合计卖出金额高达14.98亿元。其中，整个沪市资金流出金额最大的交易席位亦是基金席位，该席位单边卖出7.8亿元。

与之相反，QFII云集的上海淮海中路营业部（A3261席位）当天再一次成为沪市资金净流入金额最大的席位，全天买入9.5亿元，卖出2.7亿元。QFII抄底早已是市场公开的秘密。据统计，17日以来，A3261席位已连续4个交易日蝉联沪市单日资金净流入席位状元。而以3月13日上证指数首次跌破4000点至今为区间统计，该席位净买入金额更无人能及，合计净买入金额为126.2亿元。

同样“先知先觉”的还有保险资金。中国平安4月2日基金净买入量至少10亿元。这一天，上证指数最低3283点，最高3464点，收于3347.88点。按照基金公司的收购价以当日收盘时的净值计算，中国平安的入场“价”是沪指3347.88点。

此外，50ETF历来是保险资金、社保基金的对冲工具。50ETF交易额的大幅放大也被分析人士理解为保险资金入场的信号。自3月18日上证指数重挫3.96%当天，50ETF交易额大幅增加93%，达10.76亿元。到目前为止，上述情况有增无减。 21日，该产品的交易额更是高达2.17亿元，创下了有史以来的第三大日交易额。

究竟什么原因导致了QFII和保险资金的“先知先觉”？市场人士分析，基金受到赎回压力，被迫在低位卖出，同时由于对长期基本面的看法谨慎，基金在业绩和排名压力之下，持仓相对谨慎。由于基金总体数额巨大，其减持行为造成了市场的进一步下行。

而QFII和保险资金相对数量较小，操作更为灵活。对短期市场的看法相对乐观。如花旗和汇丰均认为大盘此次下挫的底部在3000点。同时判断政府必将救市，因此踩准市场节奏。