［易阔每日财经］:管理层施出的连环拳终于奏效，继昨日上涨后今日大盘上涨过300点，创2001年10月23日以来单日上涨新高。沪指裂口高达165点，而早盘小幅回抽后却震荡向上，强势明显，个股大面积涨停，中石油也一度涨停，市场只怕低位抢筹不够，全日维持了放量向上走势。

笔者讲到过，单一的政策难以根本扭转市场的弱势，只有组合拳才可能使市场信心得到有效恢复，并对组合拳抱有期待。但没有想到的是组合拳打得如些密集，力度如此之大。严防内幕交易、大小非解禁新规、券商监管条例、印花税调整等利好可谓连续出台，其中最为实质性的当属对大小非交易的规范和印花税的下调。

在前一个波段下跌中，除宏观面和估值因素外，市场认为供求关系对A股施以了重压，而本次大小非新的规则和今日细则的出台，一定程度上减轻了这方面的压力。同时大受期待的印花税的调整终于如愿并且调整幅度超过预期，使市场人气大受鼓舞，形成今日全面上涨的局面。

现在是有人欢喜有人愁，对于那些抄底成功的QFII基金甚至前期被套的人来讲，持有股票可能享受到上涨的乐趣，对于那些前期看空而持续等待的投资者来讲又为错失井喷行情而沮丧甚至惊魂未定。目前场内外投资者最关心的应该是未来一段时间市场的运行高度和方式。

如果不分析目前的市场环境只看历史上印花税下调后市场的走势，股指大多经历了大幅上涨，最少的也是波段上涨。结合目前市场看，首先是连续的利好对恢复市场信心作用明显，其次是连续反弹后市场的估值仍然偏低，更重要的一点是机构已经抄底，对于新资金主导的波段行情具有较高的认同度。

当然经过连续上涨后有相当一部分人还是不敢介入，一是因为股指短期反弹已过15％，二是因为基本面没有改变。本栏的分析是，股指自3000点以来的反弹虽然已有一定幅度，但相对于波段上涨仍然不算明显，如果选到强势股空间会更大。对基本面，笔者确实感受到紧缩下面临的压力，也因此定性为本轮利好导致的反弹属于波段行情，维持的时间和空间需适当谨慎。

机构目前的心态应该是，基本面仍然有压，但经济长期的运行仍然看好；目前的估值已没有泡沫，黄金到处有；而重要的是股指大跌后管理层的救市促使了对3000点的认同。本次反弹已突破多个技术阻力，信心恢复下应该还会创出反弹新高。但基本面的不确定可能会阻止向上高度，甚至出现波段上涨后的回落，本栏相信届时基本面会逐渐好转，3000点再下破的可能性较小。

印花税的消息公布后，今日大盘上涨仍然是以蓝筹为主力上涨，题材股低价股表现是差强人意，说明市场对印花税本身的影响并不是太敏感，而更多的是看重于连续的利好对市场信心的恢复，相对来说这对于市场反弹的持续性更有作用。如果经济运行不出现新的问题，相信短期的持续反弹是可以期待的。    [朝花夕拾 郑雪双]