与下调印花税一同到来的除上证指数大涨9%之外，更包括市场对上市公司盈利预期的反思。“业界对经济衰退的担忧有些过头了。”让分析师重拾信心的是，已发布财报显示，上市公司去年及今年首季合计净利润同比增速分别为49%和62%，明显好于市场预期。

“首季盈利好于预期”

中国股市因政府的密集救市出现了戏剧性一幕。昨天，上证指数以9%的涨幅创下了设有涨跌幅以来的第二大涨幅纪录。而就在前一周，该指数一度出现11年来最大周跌幅———11%，两市1398只个股期间录得下跌。

无奈之下，长城证券分析师高凌智只能用“市场已被悲观预期绑架”来形容当时的中国股市。上海证券分析师屠骏更直陈，“当时整个市场几无实质性质抵抗，已经出现恶化迹象”。

“没有信心，市盈率只是一句空话。”在德邦证券分析师古敬东看来，此前市场跌跌不休的一个重要原因就是业界对经济衰退的过分担忧,“不过，股价总是会回归其价值，市场的魅力就在于此。”昨天，沪深两市846只个股收盘涨停。除救市政策外，市场如此激动的原因显然还包括，此前两市股指的大幅下跌已和上市公司净利润继续增长的现实形成了鲜明反差。

早报记者统计发现，已经发布年报的1305家上市公司，其2007年合计净利润为9677亿元，同比增长49.22%，增速较去年同期高出22.62个百分点，且以上增长是建立在上述公司去年合计管理费用同比持平、公允价值变动净收益减少68%的基础之上的。

与此同时，已发布一季报的560家上市公司一季度合计净利润为453亿元，同比增长62%。与去年同期相比，以上增速回落了15个百分点。不过，古敬东认为，在内外环境不佳的情况下，62%的速度已属可以接受，“业界普遍认为上市公司今年整体业绩增速为28%至35%，目前的情况明显好于预期。”

小摩坚持“重仓中国”

事实上，自国家统计局公布一季度经济数据以来，“好于预期”已开始逐渐代替“悲观谨慎”，成为业界流行语。屠骏的分析是，一季度GDP增长高于10.5%，说明宏观经济平稳增长的态势没有改变。同时，代表内需的投资和消费稳中有增，出口顺差也出现了明显下降。