经济预期悲观 基金无奈做空

由于对市场不确定性因素的持续担忧和宏观经济形势的悲观预期，历来以多头著称的基金在一季度采取了罕见的做空操作，偏股型基金仓位大幅下降，更有不少基金持股比例接近契约规定的下限。基金重仓的金融保险股和金属非金属股遭到大规模减持，多位基金经理对二季度市场的表现仍持谨慎态度。

基金大规模做空

据天相投资对首批公布季报基金的统计，一季末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的股票方向基金股票仓位平均为76.66%，比去年底的82.69％下降6.03个百分点。这是偏股型基金的持股仓位近年来首次出现大规模季度下降。

从可比的各细分类别看，开放式股票基金平均仓位为78.64%，比去年底的85.49%大幅降低6.85个百分点。混合型基金平均仓位为75.19%，降低3.32个百分点。而为了进行年度分红，封闭式基金不得不大规模抛售股票腾出现金，平均仓位从去年底的78.35%大幅降至一季末的66.76%，下降11.59个百分点。

一季度基金仓位调整呈现出明显的公司特征，去年底规模排名第二的博时基金旗下基金在一季度集体大规模减仓，多数基金的股票仓位已逼近基金契约规定的下限。一季末博时基金旗下10只偏股型基金平均仓位只有58.86%，比去年底的71.29%下降12.43个百分点，股票仓位最高的博时精选也不过68.04%，博时增长、博时新兴和博时产业仓位分别为62.26%和61.8%，基本达到60%的下限，博时平衡仓位为30.21%，同样为其契约的下限。

除了博时基金之外，融通、工银瑞信、银华、兴业等多家大中型公司旗下基金也出现集体大幅减仓行动。易方达、富国、泰达荷银、国投瑞银、招商等公司总体仓位也明显下降。

金融和金属股遭减持

季报显示，受宏观调控影响较大的金融股和金属股成为基金减持的最大板块。据天相对首批公布季报公司行业配置的统计，金融保险业市值占基金净值的比例从去年底的17.08%大幅降至13.06%，下降4.02个百分点。金属非金属占基金市值的比例下降了2.21个百分点。