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监管绝不能破坏市场的根本制度

2008-4-21 14:16:00 来源：

　　财经作者:周奇凤

交易现场栏目组：Lisa

至于作为去国有股股东的政府或国资委来说，人家也是属于“大小非股东”，人家（国务院最终老板）是可以出台限制国有股通过证券市场出售股份的规定，而且早就已经这么做了，或许这种限制比韩总说的将“解禁时间推迟5-10年”的力度更大。但是，作为监管者不应出台这样规定，否则就越俎代庖了。对于人家非国有大小非股东，监管层是绝对不能出台限制性规定的，因为这无异于践踏市场公平、公正原则。

再次，韩总在谈到解决“价”问题说，“由于大小非的持仓成本过低或者极低甚至为负数，大小非抛售没有成本问题，在什么点位都可以盈利”。韩志国称，解决这一问题，需加大股东抛售成本，鼓励其长期持有。通过税收催进大小非持有股股东从短期抛售到长期持有。作为一个可以被称为经济学家的韩总来说，发出这样的言论，实在令很敬重韩总的笔者吃惊。大小非持仓成本低，是因为他们通过市场溢价发行了公众股票（占“大非”的大部分），或者在这些股份未流通的当初投资购买这些股票（部分“大非”和全部“小非”），现在回报丰厚，这又有什么让人指责的呢？这不正是资本市场的魅力所在吗？如果没有这样的效应，有哪个公司还愿意上市？人家苦熬了那么长时间，现在“在什么点位都可以盈利”，干嘛要眼红人家呢？

最后，监管层出台任何法规政策，绝不应该是为了什么救市，或为市场投资者发出一些“利好”的信号，而应该是强化市场制度建设、维护市场“三公”原则。着有履行了其基本职责，市场才能算是长期利好，制度健全并严格依法监管才是保护广大投资者合法权益的根本。再说，一个市场的健康与否，也不能以股价涨跌为判断依据呀！？试想一下，如果一个反映处于持续萧条的经济体的股票市场股价指数持续上涨，能说这样的股市是健康的吗？至于咱们国家的股市，到底是现在跌得不正常了，还是前一段时间涨得透支了呢？

其实，指导意见内容本身是中型的，并没有什么实质性意义，只是对解禁的操作细节做了具体规定，市场还是会朝着它本来的方向走。其“短期利好”的效果有限，但也未必是中长期大利空吧！？

理性的投资者，自己的股票价格涨了，不会欣喜若狂，跌了也不必过分恐慌。只要不抱有短期暴富心态，并潜心做功课，一旦有跌入投资价值区的股票，就可以买进并长期持有，就一定会有回报的。
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