软件行业：增持评级

2008年4月软件行业月度报告

2008年4月1日

技术服务带动软件产业收入大幅增长

软件产业收入大幅增长：2008年1-2月中国电子信息产业实现收入6,062亿元，同比增长17.7%，其中软件产业实现收入923亿元，同比增长28.7%，08年前两个月软件产业收入占电子信息产业总收入的比重为15.2%，与去年同期相比提高4.48个百分点。

技术服务增长最快：2008年1-2月，软件技术服务实现收入160亿元，同比增长38.3%，增速领先于行业整体增速9.6个百分点，占软件行业收入的比重达到17.4%。软件产品实现收入332亿元，同比增长25.5%，占软件行业收入比重为36%，占比最高。

地区差距仍然明显：国内软件行业的地区收入差距仍然较大，软件产业收入最多的仍然是北京市，占国内软件行业收入比重为23%，其次是江苏、广东和上海，以上地区软件产业收入占全国软件产业收入的比重分别为21%、18%和11%，而其它省份的软件产业收入总和仅占全国的27%。同时收入排名前四位的地区中，1-2月软件收入同比增速分别为27%、40%、31%和28%，除北京市外，其它地区的收入增速均高于全国整体水平，软件产业的地区差距正在扩大。

板块跌幅略低于大盘：2008年3月1日至3月31日，天相软件及服务行业指数涨幅为-17.8%，高于同期的上证指数2.34个百分点。从细分行业来看，在过去的一个月里软件产品行业指数累计涨幅为-17.08%，高于软件及服务板块指数同期涨幅0.72个百分点，系统集成与服务行业指数涨幅为-21.02%，低于软件及服务板块指数同期涨幅3.22个百分点。

从上市公司情况来看，过去一个月软件及服务板块的27家上市公司全部出现了不同程度的下跌，其中跌幅小于软件及服务行业指数的有13家，小于大盘的有16家。跌幅较小的股票主要为业绩较好的中小板公司，而市值排名前两位的航天信息和东软股份，股价在3月份分别下跌了23.67%和18.4%，跌幅均高于软件及服务板块的整体水平。

上市公司重点事件分析：用友软件公布年报：主营业务快速增长，投资收益锦上添花；航天信息发布年报：计算机分销业务收入增长超预期；东软股份公布年报：软件外包业务继续保持高增长。