美国股市上个季度交出了六年以来最糟糕的答卷，而华尔街也就股票交易方式上一个晦涩难懂的改变展开了激烈的争论，争论的一方把市场振荡加剧到贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)崩溃等诸多问题归咎于上述变化，而另一方则认为这种批评愚蠢到了极点。

这场论战的焦点就是“加价规则”。直到去年7月之前，投资者对某只股票进行卖空操作之前，必须等到该股股价上升之后才可以进行。这个规则于1929年股市暴跌后被采用，目的是限制看跌交易员的操作，来应对当时股市崩盘的状况。根据这个规则，交易员在卖空某只股票之前，该股票的价格必须高于前一交易的价格。也就是说，期望某只股票下跌的投资者只有等到一笔交易推高该股的股价之后才可以借入股票再进行卖出。

数年的学术研究显示，这个规则没有保护股价，反而阻碍了交易的开展。为此，监管机构在去年夏天决定取消这一规则，为那些急切的卖空投资者开了绿灯。现在即使一只股票在不断下跌，投资者也可以进行卖空操作。

一些人表示，这个举措令股市进入了新的动荡时代。贝尔斯登股价的一泻千里就是最好的例证，该股从57美元跌至3月17日的4.81美元仅仅用了两个交易日的时间。批评人士说，当一群投资者进行卖空操作时，事实上会使他们所卖空的股票大量涌入市场──尽管他们实际上并未持有这些股票，这种做法可能会推低股价，甚至会引发恐慌。一些投资者仍坚持认为，诸多对冲基金和其他机构合谋推低贝尔斯登股价，期望通过迫使这家大型券商寻求破产保护来从中渔利。

广告Gamco Investors的董事长马里奥•戈贝利(Mario Gabelli)说，交易员身处贪婪者的天堂，他们不停地打压一只股票令其价格不断下挫，但是对投资者来说这是很可怕的事情。市场波动加剧，投资者就期望获得更高的回报，公司的资本成本因此会上升，令我们的市场在竞争中处于劣势。戈贝利支持重新执行加价规则。

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