• 瑞银:华润电力成本控制胜预期
  • 瑞银发表报告,指华润电力(836)去年纯利按年升36%,至32.2亿人民币,符合该行预期的32.1亿人民币,营业收入按年升73%抵销燃料成本及高利息支出,维持其“买入”评级及目标价24.1港元,潜在升幅69%。华润电力在去年内地发电厂经营困难时,财务表现亦优于同业,其单位燃料成本只按年升2%,兼且该公司EBITDA的利息覆盖由5.5倍升至5.6倍。

    花旗调低华润电力今明两年纯利分别4%及15%,当中假设电价未有调升,该股目标价亦调低12%,至23港元,其中电厂占18港元,煤矿项目占5港元。华润电力为其行业首选,予“买入”评级,因预料其今年单位燃料成本只升7%,属行内最低。该行指,煤价成本每上升1%,其今年纯利将减少3.4%;其未来3年装机容量增长高企于80%,以及财务成本控制得宜,负债低企令其有更大扩展空间。花旗预测华润电力今明两年纯利分别为39.32亿及46.32亿港元。