存款准备金率再度上调，多头一度将此视为“利空兑现是利好”，所以大盘在昨日早盘一度冲高，但无奈市场跟风买盘不足，大盘反弹无功而返，并一度急挫，上证指数再创调整以来的新低。上述走势似乎表明市场底部依然深不可测？

两大压力尚未解除

对于昨日A股市场的走势，笔者认为主要是因为受到两大压力所致。

一是作为数量型货币调控政策，上调存款准备金率的举动对市场的压力，虽不及作为价格型货币调控政策的加息，但是，任何调控政策的频繁使用都会带来极大的累加效应，而且最终也都会面临“天花板”的压力。

这也就意味着，如果经济过热的预期依然存在，不排除央行在存款准备金率持续上调后，选择加息等其他货币政策的可能性，所以主流资金在昨日午市后再度选择减持的策略，大盘随之重心下移，调整新低再现。

二是一季度业绩地雷相继引爆，较为典型的就是火电股，继前期漳泽电力、九龙电力等个股公布一季度业绩不佳后，作为蓝筹股典型代表的华能国际昨日也公告称，其一季度业绩同比下降50%以上，这一消息使得昨日的电力股跌幅居前。

虽然石油化工股近期表现强劲，但是它们的一季度业绩也存在不佳的预期，所以多头不敢轻易做多，担心出现类似于华能国际、长江电力等电力股在业绩不佳预期得到证实后的急挫走势，这也使得机构资金不敢轻易入市做多，大盘因此只得再度调整。

最坏的时候或已过去

但是，大盘在经过持续下跌后，尤其是在不少个股跌幅接近50%的背景下，笔者认为大盘或将面临转机。

一是因为CPI物价指数仍有进一步下滑的可能，使得因CPI引发的高通货膨胀预期压力已得到一定程度的释放，或者说，最坏的时候已过去，市场对调控政策的预期也或将因此得到缓解。