陈道富：人民币汇率升值能在一定程度上减轻国际商品价格上涨对我国物价的影响，但短期内在美元大幅贬值、国际投机势力推动价格呈现指数上涨期间，汇率的小幅升值，对冲作用有限，而大幅升值将对中国经济造成过大影响。当中国因素成为影响世界商品市场增量供求的主要考虑因素之一，以人民币升值来缓解国际市场冲击，只会进一步加剧世界商品市场的供求紧张状况，引起世界商品价格的更快上涨。

记者：目前法定存款准备金率已达到15.5%的高位，其上调空间是否有限？

陈道富：目前存款准备金率与历史上最高的16%（1998年两率合并前，法定存款准备金率13%、备付金率3%）只差0.5个百分点，但并不意味着它已没有上调空间。如果将存款准备金率上调空间理解为仅使其发挥深度冻结流动性的常规工具作用，那么，只要基础货币增长率超过金融机构资产增长速度，存款准备金上调就不会引起金融机构资产多倍收缩，产生“猛药”的调控效果。从成本影响的角度看，提高存款准备金率表面上提高了金融机构的运行成本，是对金融机构的变相征税。但实际上，之所以要使用这个工具，是由于流动性过剩和金融机构资产扩张过快。在流动性过剩的环境下，金融机构获得了超过货币正常供应情况下可获得的资产扩张收益，提高法定存款准备金率只不过使这种收益有所减少而已。