美国联邦储备委员会(Fed)该到停止降息的时候了，因为这样做可能得不偿失。

继续降息可能会进一步推升已至高位的能源和食品价格，在发展中国家，物价上涨甚至引发了骚乱。为了抵消进口商品价格上涨的影响，那些国家的央行可能会提高利率。而这类紧缩政策会导致实际收入减少，并加剧政治动荡。

低利率对大宗商品价格上涨的影响不同于传统上的通货膨胀。从传统角度看，对低利率的担忧集中在可能会刺激经济热，进而导致工资和产品价格上涨。而未来一年这种情况不大可能在美国出现。总体偏弱的经济形势将抑制大部分人的工资和产品价格过快上涨。

但失业加剧和产能利用率下滑不会阻止低利率推升大宗商品价格。最近石油和粮食价格的上涨是由多种因素导致的，特别是中国、印度和其他快速发展国家的需求激增。非但如此，低利率还会对大宗商品价格上涨起到推波助澜的作用，这会降低大宗商品的投资和投机成本，并鼓励投机商屯积更多石油和粮食。

低利率还会鼓励投资者增持大宗商品。在低利率的环境下，投资者会不断推升石油和其他大宗商品的价格，直到升至一个预期回报率与更低的利率相符的价位。

利率引导下的油价上涨还会间接导致粮食价格上涨。因为这意味着，如果农民将更多的耕地用于种植生产乙醇的玉米，将更有利可图。其结果是其他粮食作物的种植面积减少，导致供应下滑，进而推升价格。

食品和能源价格上涨将极大的助长通胀，并严重影响美国人的生活水平。在美国人的消费物价指数构成中，食品和能源的权重占25%。这就意味着食品和能源价格每上涨10%，CPI就要上升2.5%。大宗商品价格上涨现在成了尤其严重的问题，过去12个月以来美国的CPI上升了4%。而调查显示，美国家庭预测未来一年的物价涨幅将达到4.8%。

在低收入的发展中国家，食品和能源在消费者日常开支中所占比重通常更高。因而在这些国家，此类商品价格上涨对生活成本的影响会更大，所导致的实际收入的减少会比美国更严重。

为缓和物价上涨的影响，政府需要增加能源和食品补贴，而这将加剧预算赤字，导致可用于投资工厂和设备的国民储蓄减少，而这些投资本来能起到推动经济加快增长的作用。