刚刚在上周宣布从紧的货币政策成效已显现后，中国人民银行又于16日17时宣布年内第三次上调存款准备金率，这令有些市场人士颇感意外。

本来，上调存款准备金率自去年起就已被央行当做金融调控的常用货币政策工具。“但在当前国内外经济面临诸多不确定性因素的背景下，一些人认为央行会观察一段时间再出手。”一位基金公司研究人员如此解释。

不过，更多经济界人士对央行再度动用这一货币政策工具表示认可。“这主要是为巩固从紧的货币政策效果，防止信贷和货币供应量反弹。”经济学者彭兴韵说。

央行上周公布的一季度金融数据显示，前3个月信贷增幅明显回落，广义货币供应量（M2）3月末同比增幅为16.29%，比上月末低1.19个百分点；人民币贷款余额同比增长14.78%，比上月末低0.95个百分点。

“虽然信贷没有超乎预料地大幅增长，但总体增速依然不慢，而3月末狭义货币供应量M1增幅为18.25%，速度仍较快。”彭兴韵说，“商业银行在利润导向的驱动下，依然有信贷扩张的意愿。”

值得注意的是，今年以来国家外汇储备高速增长，一季度外汇储备增加1539亿美元，同比增长39.94%。“这表明流动性扩张压力仍较大，银行体系内流动性依然过剩。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良说。

央行16日也解释说，这是“为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长”。这一说法，与上次上调存款准备金率时并没有区别。

央行此次上调存款准备金率，也正好选在了国家统计局发布一季度经济数据之时。根据国家统计局16日下午发布的数据，前3个月经济增长速度为10.6%，物价涨幅为8%。

“沿用小幅上调存款准备金率的政策，直接针对控制银行体系流动性，从而有效减轻物价上涨压力，稳定通胀预期。”祝宝良说。