花旗集团称，鉴于东风汽车(489.HK)与法国标致雪铁龙(PSA Peugeot Citroen)合营维持销售疲软态势和未来商务车销售环境严峻，将该公司评级由“持有”调降为“卖出”，股价目标由6.0港元降低至3.5港元。早盘东风汽车H股升2.72%，至4.15港元。花旗分析师Charles Cheung指出，去年东风雪铁龙合营的销售额仅录得3.5%的增长，其销售乏力态势在08年亦难有改观，预计销售额仅增长3%。该分析师称，除标致307，雪铁龙C2和雪铁龙凯旋(C-Triomphe)旺销外，东风雪铁龙的其他车型销量均低于预期，雪铁龙富康(Citroen Fukang)去年销售甚至按年下降43%。去年东风公司商务车销售强劲，销量按年增长32%，至47，865辆。重型卡车销售增幅尤其强劲，销量按年激增89%；但销量增长部分得益于用户为获得价格优惠而采取的提前购买行为，预计今年下半年销量将显着下滑。花旗警告称，中国开始施行欧洲III排放标准以及原材料成本上升将打击商务车生产商。

该分析师指出，尽管卡车业平均售价(ASP)普遍上涨2%-3%，但原材料成本增加将缩窄商务车的利润空间，07年下半年商务车的毛利率为8.7%，距离亏损边缘并不遥远。Cheung将东风汽车2008-09利润预期下降3%。东风汽车亦与日产和本田组建汽车合营，鉴于这些合营生产的汽车品牌已拥有较高的知名度，预计会获得良好的经营业绩。该分析师预计，今年东风日产合营销售额有望增长16%，其新近上市的骏逸(Livina Geniss)紧凑型轿车，逍客(Qashqai)运动型轿车以及颐达(Tiida)改进型轿车将旺销。本田凭借两款畅销车型思域(Civic)轿车和CRV越野车继续大赚其利，今年首季销售额按年猛增71%。Cheung又指，预计今年东风本田销售额按年增34%，广州本田销售额增长15%。花旗称，预计本田和日产今年销售额增幅都将显着低于07年，原因是其产品线已趋于成熟。Cheung认为，鉴于东风汽车与本田、日产组建的两家合营录得温和销售增长，而商务车以及东风雪铁龙业务下滑，预计今年东风汽车的业绩表现与上市前的艰难岁月2004-05年相若。