中长期来看，随着美国经济放缓进一步拖累欧盟、日本和新兴市场经济，我们认为出口将温和回落，在加工贸易方面会表现得更加明显。进口方面，由于人民币升值和国际大宗商品价格上涨，将持续保持较高的增速。长期来看，顺差仍将保持回落的态势。

顺差回落趋势较为确定

3月份出口增速大幅反弹、进口增速回落，主要原因在于：一是同比基数的影响，二是雪灾、春节等短期负面因素的影响消除。从中长期来看，出口放缓、进口上升，顺差回落的趋势则较为确定。

由于一季度受到春节等因素的影响，单月进出口数据表现得较为异常，因此把1－3月合并起来分析，能更好地把握进出口变化的趋势。08年一季度出口同比增长21.4%，这是02年以来的最低水平，在过去3年里，一季度的出口同比增速分别为27.9%、26.5%和34.7%。从进口来看，一季度同比增长28.6%，而过去3年一季度的同比增速分别为18.2%、24.9%和12.2%。从环比来看，出口增长的动力也较弱。3月份出口环比增长24.7%，这大大低于01年以来3月份环比的平均水平32%（除去07年3月份的特殊情况）。

一般贸易强于加工贸易

从贸易方式来看，一般贸易进出口持续好于加工贸易。一季度，一般贸易出口1366.3亿美元，同比增长26.4%，较去年同期减缓5.5个百分点；加工贸易出口1526.5亿美元，增长14.8%，低于去年同期9.2个百分点。一般贸易进口1339亿美元，增长46.1%，较去年同期加快23.5个百分点；加工贸易进口885亿美元，增长12.6%，高于去年同期1.7个百分点。

单月来看，3月份一般贸易出口增速大幅反弹，加工贸易出口增速反弹较弱；而受到同比基数影响，一般贸易和加工贸易进口增速都有所回落。

我们认为，一般贸易增长势头持续好于加工贸易，反映了两种贸易方式不同的终端需求。由于加工贸易主要来源于FDI，受发达国家终端需求的影响较大；而一般贸易的对象不仅限于发达经济体，而且包括广大的发展中经济体。由于外商投资企业主要从事加工贸易，因此一季度其进出口同比增长仅为18.8%，大大低于国有和集体、私营企业的进出口增速，后两者分别为（31.5%和35%）。因此，长期来看一般贸易出口同比增速仍将高于加工贸易。

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