虽然昨天出现了跌幅超过5%的大阴线，但是由于短期跌幅过大，吸引了部分的抄底资金的流入，今天沪指在创出调整新低之后，并没有出现全面的恐慌，反而是逐步走高，盘中最低达到3212点，收盘3348点，留下了一根长长的上影线，但成交量仍处于地量水平，沪市金额只有60亿元，观望气氛仍然很浓，总体来看，在短期内下跌400点之后，技术上出现了超卖的特点，内在的反弹动力增强，但受到短期均线的压力，以及即将公布经济数据的担忧等多种因素的影响，市场仍将出现反复震荡的走势。

焦点一：风险释放进入尾声，正在构筑中期底部。

从去年的10月开始，国内市场受美国次级债的影响，全球经济放缓、国内通货膨胀的发展、宏观调控、盈利增长放缓等因素影响，从最高6100点至今已经跌幅已经逼近50%，市场从07年10月时相当于2008年32倍的预期市盈率，跌至如今2008当年不到20倍，这种水平属于中国股市估值的低位区，从本轮下跌的调整性质上分析，目前来看是对2005年开始的牛市的中级调整，是针对998点至6124点涨幅500%的中期技术调整，从调整的空间看已到位，而且持续不断的暴跌和跳水使得具有投资价值的股票开始显现目前，也就是说，市场风险的释放已经进入尾声，释放得较为充分，市场目前的特点就是，处于“赶底”或“筑底”的状态。同时，从短期走势预测，本周即将出台三月份CPI数据，市场传闻在8.3%左右，继续保持在较高的水平，近期的下跌就反映了市场对未来央行从紧的货币政策保持悲观论调的直接反应，据我们分析，提高存款准备金率和加息的措施有可能继续出台，但由于CPI可能从二月份的峰值8.7%走低，近期加息的预期比较弱。所以，这就为市场提供了一个喘息的机会，或者是逢低吸纳的机会。

焦点二：地产银行仍有阶段机会，抗通胀类行业值得关注。

本周两个交易日，以银行、地产为首的权重股，蓝筹股等成为最大的下跌推动力，影响了航空，有色、军工等蓝筹股的大幅下跌，对于这种现象，一方面是地产、银行在前期出现一定的反弹，涨幅平均在20%以上，存在调整的压力，另一方面则是近期国国家加大对信贷资金的审查，将对相关的行业形成较大的冲击，尤其是房地产行业。不过虽然短期内出现了跳水，但从中长期来看，地产、银行中的龙头公司仍具有相当好的投资价值。而且从近期部分公司相继公布一季度业绩公告来看，银行、地产等增长幅度大，虽然在未来的预期下，存在增幅降低的可能，但从短期来看，2008年上市公司利润一致预期增长率仍然有30%左右，这将为市场走稳奠定坚实基础，因此，相关板块个股在二季度市场存在阶段性投资机会。与此同时，由于美元连续贬值引发的全球性通货膨胀压力开始大面积显现，那么寻找能够规避通货膨胀风险的品种，即抗通货行业个股将出现一定的机会，而且由于全球资金流动性仍涌向商品市场，商品指数的高企可能维持更长时间，因此，对中国生产资料价格指数顶峰的判断仍可能向后延续，选择能抵御通胀的品种进行投资是取得超额收益的方法之一。

第2页