里昂周二发表报告，预期鞍钢股份(0347.HK)今年将面对成本上涨困境，今年第3季度将全面受影响，并拖累股价表现。该行重申对鞍钢及钢铁业负面看法，维持其“逊于大市”投资评级及目标价18港元。

里昂表示，该行及市场分别料铁矿石价格今年升90%及65%，但合约价格仍未落实；焦煤因内地自给率只有20%，相信价格按年升50%，08年由年初至今已升38%。里昂称，尽管去年第4季度钢价升9%，鞍钢同期纯利仍较预期低62%。该行估计，钢价每提升1%可令鞍钢每股盈利升5%，但钢价上升是较难准确预测。里昂指出，鞍钢今年首季业绩令人失望，期内平均钢价升17%，但成本及营运开支分别升24%及34%，未能成功转嫁成本，期内每股盈利按年倒退16%。