一边是不断出炉的靓丽业绩报告，一边则是不断缩水的市值，年初以来，A股上市银行正上演日益严重的“二律背反”。

“市场可能关键还是对未来的宏观经济预期存在一些分歧。”平安证券分析师邵子钦分析说。

对于顺经济周期的银行业来说，宏观经济的任何风吹草动，都在对这个中国的朝阳产业，A股市场的权重盘产生影响。在过去的几个月当中，有关宏观数据显示，中国的出口正因外部环境的恶化增速放缓，企业利润亦随之下滑。

问题的关键是，这些因素对银行究竟会有多大？

安信证券分析师高源认为，尽管宏观经济环境出现一些变化，但从目前情况看，仍没有下调银行业2008年盈利预测的必要，问题不出在EPS上。如果有分歧，那一定是市场对银行股目标PE的共识发生了改变。

此前，中国的上市银行总市值曾在去年10月逼近9万亿元。当时三家美国银行的平均市盈率仅约为10.5倍左右，而上述三家中资银行则达到了31.32倍。

但在年初以来经历本轮下跌后，据统计，目前上市银行2008年动态市盈率平均值在16倍左右。一些研究机构认为，目前银行股的二级市场风险已经得到了充分释放 具备较大的安全估值边际，阶段性投资价值凸显。