4月14日。受到外围股市的拖累，港股出现显著回跌，大盘一天的跌幅，已打掉了上周的全部累积升幅，港股短线上冲的形势已有受到破坏的初步迹象，市况有再次进入反覆局面的机会。现阶段，市场正在观望美国公司企业的业绩报告，而内地即将公布3月份通胀数据，情况对A股和H股的短期走势，都会造成关键影响。

事实上，资金流量是推动股市的最终和最大源动力。而港股在4月初第一次上冲24,000大关，大市成交量于4月2日曾一度激增到接近1,150亿元，但其后资金流量未能持续放大，并且逐步回落到近来的不足800亿元，情况显示资金在高位入市的积极性未有增强；另一方面，港股已连续上升了三周时间，在外围股市再现变数的时候，我们相信港股会先走进反覆待变的局面，而在形势未可明朗化之前，料市况将出现买卖两闲之局，故无论大盘出现急冲或下挫，都要提防有假突破的机会。

美股近来的回升走势，主要是由市场信心有所恢复所带动，并非由基本因素出现改善所触发；所以，美股道指在回升至贴近前一级浪顶12,800关口前，再次遇阻回落，美国公司业绩成为市场当前的关注点。美国通用电气公布第一季盈利减少6％，消息引起市场对于公司业绩的再次忧虑；而美国最大储蓄贷款银行Washington Mutual和花旗集团，将分别在周二和周五公布业绩，市场已作好了一定的心理准备，估计前者会录得有每股0.85美元的亏损，而后者会有每股0.95美元的亏损。现阶段，美股道指在缺乏基本因素支持下，要升穿12,800关口，会有相当难度；惟要待道指跌穿12,150关口后，我们才可确认市场再次失去信心。

A股再次向下探底

A股在内地通胀数据公布前夕再现沽压，上证综合指数单日下挫5.6％，呈现再次向下探底的走势。市场估计内地3月份的通胀情况仍将高企，持续受到早前雪灾的滞后影响，3月CPI升幅会达到8.3％，但较2月的升幅8.7％略低；而我们最关注的，是市场对于最终数字公布后的反应；由于通胀升温高企的忧虑，已持续困扰了市场有两个月时间，若3月CPI升幅放缓的情况，能够暂时纾缓投资者的持续紧张情绪，料可对超卖的A股带来技术性反弹条件。