近期银行股的一季度业绩预喜公告一个接着一个涌现，但是银行股的股价却未有明显的涨幅，尤其是在昨日的黑色星期一的走势中也未有突出表现，难道高业绩增长难以带来股价的上涨？

从紧货币政策压抑

业内人士认为当前银行股一季度业绩的大幅增长，并不代表着未来业绩仍然会大幅增长：

一是因为数据显示出从紧货币政策的效应已开始体现，从总体看，一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现。而贷款规模增速的下滑，其实就隐含着银行股未来业绩滞涨的可能性，从而抑制着多头对银行股的投资激情。

二是因为在通货膨胀的背景下，从紧货币政策或难以松动。尤其是农产品的价格上涨将意味着CPI物价指数在短期内难有真正意义的下滑，那么，这将更强化投资者对从紧货币政策难以微调的预期。

既如此，机构资金就会形成一个共识：贷款规模的增速会进一步下滑，银行股的业绩增速或将在今年一季度达到行业顶峰；既如此，银行股也难以获得可持续性增长的估值溢价，所以，二级市场银行股走势自然难以对业绩预喜产生积极的正面反应。

低估或带来机会

但是，从目前行业分析师的研究报告来看，银行股的业绩将在未来一至两年仍有望保持着相对确定的增长：

一是因为税收因素将使得银行股的成本在未来数年内保持着低增长的态势。银行股的业绩增长具有一定的可持续性。

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