花旗近日发表研究报告，看淡中国航空业前景，认为航空业的盈利将受全球经济放缓影响，将中国国航(0753－HK)、东方航空(0670－HK)及南方航空(1055－HK)的评级及目标价调低。

花旗预计，国航2008年首季的净利润虽然可达到10亿元(人民币，下同)，较2007年同期的4.03亿元大增逾倍，但由于预计3月的旅客流量将减低，加上全年增长有机会低于预期，令增长动力未必能持续，因此调低其买入评级至持有，目标价由7.6元调低15.8%至6.4元。

花旗亦调低东航的评级，由买入降至持有，目标价由7.2元大幅调低53%至4.3元，原因是预计三月及四月的航运业表现欠佳。不过，由于东航就国航及新航提出收购的争议仍未完结，可能有助加快行业整合，刺激东航股价，因此未有把其评级再降至沽售。

另一方面，花旗又将南方航空的评级由买入降至卖出，目标价由9.9元大幅下调52.5%至4.7元，原因是南航面临很多收益风险，因该公司对珠江三角洲的轻工业及出口导向型经济的依赖度较高。不过，由于南航目前的债务有92%是以美元结算，人民币持续升值，预计可为其减轻负担，因人民币每上升1%，便会对南航带来4.5亿的收益。