政策影响及其他

回答上面的问题，市场各方能够给出不同的答案。比如基金大幅减持、特定公司大规模限售股解禁等。而中国平安和浦发银行的大规模增发，更犹如压垮大盘的“最后一根稻草”，让资金纷纷避险撤离金融板块。在这种情况下，一味批评指责基金或者普通投资者的“非理性行为”，显然有失公允。

众所周知，目前的股市仍然是政策市。中国股市的供求平衡关系，从来没有把握好。过去的牛市里拼命发行新股，今年的熊市里又接连发行基金（据说新入资金达千亿计），都是管理层“有形之手”控制的结果。此外，基础制度建设跟不上市场发展，信息披露不对称等因素，都造成市场价值判断体系混乱。而有专家更指出，金融资本与产业资本对于股市的认识差异极大：金融资本以二级市场为投资标的，而产业资本则通过一级市场以接近净资产价格得到股权，只会考虑市价与原先持有价格的倍数。这种不对称条件的博弈，使得原有的估值和定价体系在全流通阶段迅速解构，股市随之进入定价混乱时期。

而美国的次贷危机，显然让中国股市信心彻底动摇。更致命的是，央行为防止“流动性泛滥”，十年来首次实施从紧的货币政策。高通胀式的股市生存，让投资者对于宏观经济基本面预期悲观（有报告称政府已经提出防止今年经济增速下滑）。这其中的逻辑是：高通胀导致经济增长放慢，后果是上市公司盈利减少、基本面变坏，从而导致投资者大逃亡。

笔者想要重复的不止以上这些被无数专家评说的观点。是否政策救市，也自然有胡舒立们、刘纪鹏们继续争论。这里面还有一个问题是股市政策的稳定以及相关产业政策的尽快出台。

第1页

第4页