摩根士丹利发表报告，指建设银行(939.HK)去年纯利撇除一次性劳工成本后，按年升62%，但只较该行预期高1%，而其今年将面对多项挑战，将该股目标价由8.76港元，下调至8.26港元，但维持“增持”评级。大摩称，建银去年的外汇投资中，已为次按投资拨备6.3亿美元。相信建行今年的外汇投资组合规模，将因美元与人民币对冲计划到期以及更多美元兑换成人民币而减少。大摩指，建行今年面对多项挑战，包括手续费收入增长放缓、信贷成本上升以及资产质素的潜在风险等，但指出在同业公布正面的首季指引下，有关看法或偏向保守。