市场这种缺乏买盘兴趣的状态令标准普尔500指数陷入1270点-1395点的窄幅区间，交易员员们通常在低点临近之际结清空头，在接近1400点的水平获利了结。

与此同时，投资银行减少了在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, Fed)贴现窗口的借款。但据监管文件显示，这些投行的难以评估价值的三级资产却大幅增加。

BTIG首席市场策略师麦克·欧洛克(Mike O''Rourke)表示，Fed通过名目繁多的各种方案向市场注入了大量的资金，仅仅是弄清这些资金数量都是个力气活。尽管市场内流传着金融机构解除头寸的各种传言，但第一季度投资银行的金融资产却有所增加。举例来说，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的金融资产由4,520亿美元增至4,980亿美元；摩根士丹利(Morgan Stanley)的金融资产由3,750亿美元增至4,450亿美元。欧洛克指出，这让Fed 8,000亿美元的资产规模开始显得有点小。

随着油价突破110美元，整个世界看起来都在预测（或者不如说是祈祷）油价一定会回落。油价下跌时上升的Macroshares Oil Down(DCR)成交量飙升，超过Macroshares Oil Up (UCR)的十倍。后者随着油价的上升而上涨。

买入DCR目前已经成为市场中盛行的一种投资策略，即在油价高企之际买入DCR，以对冲一旦油价下跌投资组合中原油类股的风险。但大量的买盘已经令DCR的价格达到了一个过高的水平，从而为Bespoke Investment Group提供了一个可资获利的机会。

UCR追踪油价，其净资产价值由当前远期原油价格除以3得来。而DCR的净资产价格则由40美元减去UCR的净资产价值得出。上周五原油期货价格处于110美元，UCR的价格接近33美元，低于其净资产价值36.67。而与此同时DCR的股价则为6.85美元，超过其净资产价值3.33美元两倍以上。

如果这样还不足以吸引投资者的话，那么还存在着另一个获利机会。如果原油价格连续三个交易日收于111美元上方，这两只股票将停止交易，投资者最终将按照这两只股票停止交易时净资产价值的获得分配。那么在这种情况下，DCR的持有人可能就要承受相当大的损失。

第1页

第3页