摩根大通董事总经理龚方雄

摩根大通董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄日前在深圳表示，在经历非理性下跌之后，A股市场已经迎来买入良机，投资者完全不必对国内的通胀及“大小非”问题过于悲观。在谈及人民币汇率时，龚方雄认为人民币升值的最佳时机已被错过，不过升值的趋势仍将延续下去。

在龚方雄看来，过去际市场下跌的原因与A股市场下跌的原因是不一样的，从全球看，排在第一位的风险是流动性的危机，是美国经济衰退的风险，而通货膨胀只是第二级的风险。目前，美联储已经实施关键性的经济改革方案，美国资本市场最坏的时期已经过去了；而目前国内的通胀也是良性的，是由食品涨价所主导。从制造业领域看，完全没有通胀压力，因此，今后几年，中国的通胀水平不会失控。

据摩根大通的分析，目前市场对“大小非”解禁的担忧反应过激了——首先，很多国有的大非不会减持，另外，即使考虑到小非减持，这导致未来的流通市值增加一半，单只是居民储蓄也完全有能力承接，再加上目前A股估值已经不贵，外资争相买入，投资者已经没有继续悲观的必要。

龚方雄认为，为应付次贷危机，美联储及欧洲央行向市场注入了大量的流动性，在危机平息以后，这些“富余”的资金就会寻找出路，并可能会催生出下一个资产泡沫。在他看来，这个资产泡沫有可能发生在类似于A股这样，能够保持高成长，而经济体系未曾遭受过重创、没有“内伤”的新兴市场上。