上周五，上证综指微涨0.61%，以一颗小十字星报收，成交量进一步萎缩，仅成交605.04亿。A股何去何从？再一次牵动市场敏感神经。

4月2日，上证综指盘中创出3283.64点的近期新低，随后，股指展开绝地反攻，伴随着量能逐步放大，连拉三根阳线，无奈4月9日来了个惊天大逆转 ，沪综指大跌5.50%，将前期反弹成果悉数抹掉。其后重归震荡整理行情。

通过采访基金经理及对基金近期仓位变化分析，在目前宏观经济尚未明朗、通货膨胀和外围股市动荡等多方面压力下，基金分歧严重，在这种前景莫测的行情下，基金开始波段操作，当市场出现恐慌性下跌时小幅加仓，在市场反弹后则获利回吐，这成为不少基金目前的操作手法。

短线“兵法”布阵震荡行情

尽管我们无从得知基金的具体仓位情况，但在市场呈现普涨或普跌的市场状况中，股票仓位最高的股票基金的大致仓位情况，通过基金净值涨跌幅和沪深300指数涨跌幅的对比，从一个较长时间来看，可以大致看出来。

今年以来，基金重仓股最为集中的沪深300指数涨跌幅度超过5%的共计有七个交易日，即1月22日、1月28日、2月4日、3月18日、4月1日、4月7日和4月9日。在上述七个呈现普涨或普跌的交易日里，股票型基金单位净值加权平均涨跌幅分别为-5.72%、-5.06%、6.57%、-3.65%、-4.18%、4.12%、-3.86%。相应地，上述七个交易日里沪深300指数涨跌幅分别为-7.62%、-6.81%、8.27%、-5.08%、-5.48%、5.34%、-5.22%。

在今年以来暴涨暴跌的七个交易日里，股票型基金单位净值加权平均涨跌幅与同日沪深300指数涨跌幅的比值分别为0.7507、0.7430、0.7944、0.7185、0.7628、0.7715、0.7395。由上述七个比值可以看出，2月4日，股票型基金单位净值加权平均涨跌幅与同日沪深300指数涨跌幅的比值最大，为0.7944。当日，上证综指大涨8.13%，仅沪市就成交1110.04亿元。而就在2月4日的前半个月里，A股市场一直延续单边下跌走势，经过2月4日大涨之后，股市又逐波走低。

从统计数据可以看出，4月1日、4月7日和4月9日三个交易日里，A股市场都呈现普涨或普跌的走势，震荡幅度空前加大。而3月18日、4月1日和4月7日三个交易日里，股票型基金单位净值加权平均涨跌幅与同日沪深300指数涨跌幅的比值，呈现明显的逐步加大的趋势，这说明股票型基金的仓位逐渐加大，这也从侧面印证了A股市场在4月2日探底后连续三日反弹的原因和基金抄底的传言。

第2页