昨日，全国人大常委会原副委员长成思危以学者身份在北大深圳论坛上做讲座，分析中国目前的资本市场。在谈到目前股市暴跌现象时，他表示，股市经历暴涨之后必然会迎来暴跌的过程，这是国际资本市场上的规律。他认为中国股市目前仍然停留在慢牛期，虽然他不赞成政府救市，但他认为印花税采用单边征收，是鼓励投资者长期投资的一个可行政策。

暴涨后必然迎来暴跌

成思危表示，我国新一轮牛市的三个发展阶段，第一阶段是恢复阶段：我国股市经历4年熊市后，于2005年7月到2006年12月开始启动；第二阶段是暴涨阶段，也就是2006年12月至2007年10月；第三阶段是调整阶段，从2007年10月到目前，调整仍在进行中。

成思危总结，从境外资本市场来看，股市暴涨反映着泡沫的迅速膨胀，这种暴涨是难以持续的，暴涨之后必然迎来暴跌。

七成公司未达国际标准

成思危昨日表示，他在2007年年初的时候，便提出中国的股市已开始形成泡沫，并提请投资者注意市场风险。他认为，大涨的时候就应该提示风险，大跌的时候也应该让投资者不要丧失信心。

成思危认为，我国股市中大多数上市公司调整后的主营业务收益率和扣除非正常损益后的净利润率低于存款利率。据南开大学公布的中国公司治理指数，2006年我国79.10%的上市公司的公司治理水平不高，未达国际标准。对极少数高成长性公司，投资者主要关注其未来价值的剧增，需要有其他的补充评价标准，但是这类公司往往要在二板市场而不在主板市场上市。

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