宏观形势明朗之前，维持波段性行情的判断。如同在年度策略报告阐述的，“对宏观控的担忧与业绩快速增长之间的矛盾将使2008年银行股呈现波段性行情，业绩公布前后或者市场对宏观调控担忧的减弱是银行股表现的时间窗口。”这一判断依然成立。往前看，企业偿债能力从目前水平下降到安全边际以下需要经济增速大幅放缓，而且上市银行通过客户筛选使贷款组合的信用质量好于社会整体，因此中国银行(601988)业是弱周期性行业，只要GDP增速不出现剧烈波动，盈利风险相对较小，使其成为相对抗跌的板块。事实上，年初以来A股银行股和H股银行股分别超越沪深300和国企指数1个和17个百分点。

A股市场我们首选建行、浦发和工行，关注华夏银行(600015)，H股市场首选建行和工行，关注中信银行(601998)。我们从三个方面选择银行股：减持压力小，成长性确定，反弹力度大。A股建行、浦发、工行A股符合这一标准，华夏银行长期竞争力有待提高，但08年业绩增长加速提供了交易性机会；H股建行和工行是2季度的首选，中信银行虽然存在大股东减持和公司治理的风险，但长期投资价值明显。