登录 | 注册
  • |
  • |
  • |
  • |
  • 首页
    海外并购应超越抄底思维 (04/10)
    2008-4-10 8:53:30    来源:  中国证券网    作者:傅勇 市场深呼吸栏目组:龙燕
  • 中国金融企业要具备在全球范围内管理风险的能力,通过海外并购搭建一个有效的运作平台是一个必由之路。诚然,中国本土市场是吸引全球金融业的磁石,或许有人认为没有必要舍近求远,毕竟赚国外的钱只会更难;但如果诸如中国平安这样的国内业界龙头囿于既有利益,缺乏国际视角,将很难成为有国际竞争力的行业巨擘。美国次贷危机给中国金融界的一个启示是,在全球分散某个市场的风险正变得日益重要。从这个意义上说,中资金融企业缺的不是市场也不是资金,而是一个全球化运作的平台和经验。显然,单单通过抄底实现外延式的扩展,将难以真正提升中资金融企业的国际竞争力,也使中资金融企业很难真正立于世界顶级企业之林。

    所以,我们应该从打造全球化经营平台的战略高度来打量中资金融企业的海外并购,这一视角能够帮助我们摆脱关于抄底正当与否的尴尬争论。在这一点上,笔者十分赞同中国工商银行(601398)董事长姜建清先生对海外并购的认识。姜建清指出,规避境外收购风险最重要的是明确发展目标和战略;海外的发展并购必须从战略上去思考,一定要考虑购并的战略,不能单纯从收购价格上考虑。

    从技术细节上来看,笔者认为中国平安的举动初步具备了这样的可行性。富通集团以及其旗下的富通投资与平安的业务架构有着很强的相关性和互补性。就富通集团而言,富通集团长于银行和保险,平安与其业务模式较为匹配,平安可以学习富通在交叉销售、风险管理以及产品设计创新等方面的先进经验。就富通投资管理而言,富通投资全球资产业务的管理能力显然是平安的短腿之处。富通投资所管理的资产规模达2400亿欧元,50%以上的收入来源于第三方客户,中国平安目前集团资产仅为人民币6913亿元。通过与富通集团和富通投资的整合,平安不仅有望快速建立一个国际化的资产管理平台,在海外占据一席之地,也有望成为国内较早具备一流水准的大型资产管理公司。

    很多人注意到一些中资金融企业初期的海外投资仍处亏损状态,尽管如此,基于上述理由,笔者更多地还是看好中资金融企业最新并购举措。我们注意到,平安董事长马明哲先生指出,平安的海外并购对中国保险行业具有“里程碑式”的重大意义。从平台打造这一角度看,笔者认为此言并无过之。

  • 上证 上证180 深证 深证100 沪深300