3月31日。港股在上周连升四个交易日后，昨日出现较明显的升后回吐压力。事实上，外围股市近来持续调整趋势，但港股一直未有跟随回落，我们相信港股这一波短期强势，在很大程度上是受到期指市场结算所影响；目前，3月份期指合约已于上周五完成结算，结算前的技术性托市行为应已消除，我们估计港股将会追回外围股市的跌幅，港股将以反复调整为发展主流。另一方面，港股上周走了一波急冲之后，大市成交量出现缩减，昨日只录得有745亿元的交投，情况显示在市况走高之后，资金在高位再跟进的积极性有所减弱。

现阶段，在经济因素和基本面未有出现根本性改善之前，我们相信港股大盘仍处于由去年11月展开的中期调整当中，中期后市走势以反复向下为主流，而大盘短期则以出现区间盘整的机会较大，估计恒指和国指的盘整范围分别在22,000至24,000以及11,500至13,100之间。由于大盘未能扭转中期调整主流，所以对于市况的短期回升走势，要有所保留；对于市况回升的持续性和弹力，目前仍不宜持有过份乐观的态度；操盘策略可继续以“戒急用忍”和短炒差价为主打。

美股周五就业数据成焦点

美股道指在前一级浪顶12,800前遇阻回落，连跌四个交易日；早前欧美央行对银行体系的注资行动，可说是暂时挽回了市场的信心，但最新公布的经济数据持续疲弱，由美国次按问题引发的金融危机，有逐步扩散至其它经济环节层面的趋势，而周五公布的美国3月份就业市场数据，是市场目前关注焦点所在，平均估计非农业职位将减少50,000个，失业率会上升至5％。

内银H股再升空间受限制

A股经过上周五的反弹之后，再次掉头下跌探底，周末期间未有支持稳定股市的新政策出台，令到市场感到失望，在宏调和大小问题困扰下，我们估计上海A股综合指数将朝着3,000点进发。踏入4月份，工行(1398)和中铝(2600)的非流通A股将会解冻，情况对A股以及H股都会造成负面影响，而内地银行股经过近来的弹升后，股价已升到中短期的重要阻力位水平，估计短期再升空间会受到限制。