其次，升值加速导致的外部需求下降，必然影响到经济增长预期。目前多数分析人士预期今年经济增长将放缓到10.5%左右。经济增速下调对股市不是好消息，但长期来看，如果经济结构更加均衡，也将有利于股市稳定发展。

再次，流动性面临双向压力。一方面，顺差减少有利于缓解流动性过剩；另一方面，日本等国的经历显示，升值加速对热钱的吸引是难以避免的。

日元1985-1996年10年间升值2.5倍，股市也上涨了3倍。从长期来看，本币升值对股市的拉动效应很明显，热钱助推资产泡沫是原因之一，另一个原因则是升值带来一些以本币为主要资产的企业估值上升，主要包括金融业和地产业。

最后，通胀预期也可能发生变化。国泰君安高级分析师林朝晖表示，汇率升值具有从紧作用，客观上有利于缓解输入型通胀。

分析人士认为，要实现全年4.8%的通胀目标，升值如加快到10%则可以起到一定作用。比如，目前国际油价高居100美元以上，如果人民币升值10%，则意味着原油进口成本降至90美元左右，这对石油化工、工业企业都是利好消息。从源头入手，也有利于下游企业降低价格，缓解国内整体通胀局面。

人们不禁要问，政策层面是否可能允许人民币升值10%？鲁政委认为，既然要实现人民币重估，目前就是最好的时间窗口。较高的通胀水平打消了升值带来通货紧缩的顾虑，从防范金融危机的角度来看，增强汇率弹性也十分紧迫。人民币主动升值的需求已经超过被动升值的需求，因此不排除2008年人民币大幅升值的可能。

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