将近5个月的连续下跌，几乎磨光了很多投资者，尤其是新股民的信心。而市场短暂的反弹又总是“昙花一现”。遥想年初，太多人说2008年A股会冲到8000、10000点；放眼今朝，跌势连连，甚至到4100多点时证监部门的连夜“利好”，也未阻止股市狂泄至3600的部分。于是，悲观的人们又心惊胆战地说出A股会跌到2000点的庄严。

8000点还是2000点？其实数字并不重要。重要的是，为什么牛市中我们会亏损？多少点附近我们买什么股票会赚钱？被套后我们又该如何解套？也许我们需要的是一个正确的理念。

牛市下，谁在亏钱？

有人曾把2006年称作“傻瓜炒股”的年代，随便买入一只股票，持有持有再持有，就能获得超预期的收益率，以至于许多老股民在熊市中跌打滚爬总结出来的所谓“技术分析”几乎没有用武之地。临近2007年春节前后，指数在不到3个月内加速上涨，一度从2500点蹿升至4300点，涨幅超过70%，许多绩差股、垃圾股的涨幅更是在基金经理诧异的目光中，远远超过100%甚至更多。

根据中国证券登记结算公司的数据显示，从2006年底截止到2008年1月，沪深两市新增账户3608万户，接近于过去17年开户总数的50%，这还不排除同时在沪深两市开户的股民。这一批2007年以后入市的人也就是“新股民”。

就是一轮典型的“一夜暴富”的散户故事上演，或者说是新股民初尝财富快速飙升的快感之时，一位老股民在其博客文章《记住五年前的教训》中如此写道：“当证券类报纸不起早买不到时；当证券公司门口卖茶叶蛋的老太太也推荐股票时；当证券公司扫地的工人也赚钱时；当深沪交易通道经常受阻时；当开户新人大量增加时；当所有的机构、证券商都唱多时；当你内心感到，今天不买进就会永远踏空时！朋友，咱们就歇一口气吧！”

话音刚落不久，“5·30”大调整伴随着印花税上调悄然而至。初生牛犊不怕虎的新股民迎来了当头棒喝。有媒体对新股民这段经历如此描述道：“多个股连续遭受3-4个跌停板的打击，从未见过如此阵势的新股民们多在第3或者第4个跌停板上割肉出局。经过暴风骤雨般的4天后，指数很快上涨并收复失地，前期坚守的新股民似乎看到了希望，出局的投资者又再度投入，不过指数随后再度猛烈下跌，在两周时间内重新回到''5·30''的低点。一个月之内的两次大清洗，很多脆弱的投资者最终被振荡出局。”

如果说2006年的走势是“一马平川”，那2007的股市就显得格外“一波三折”，很多人赚了指数，却跑输了大盘。

2007年底，《中国证券报》和大智慧公司联合进行了一项投资者2007年的收益调查，在11205位被调查者中，只有48.6%的投资者在股市获利，其中7.26%的投资者跑赢大盘，11%获利在50%-100%，16.88%获利为20%-50%，13.51%获利在10%左右。在51.4%的亏损者中，18.61%亏损幅度在20%-50%，有16.61%的人亏损在10%左右，更有2.44%的亏损超过了50%。结果是让人始料未及的牛市之下，居然有超过半数的人在亏损，若要对新股民做一番调查，显然更悲壮。

解套方法论

投资不仅需要高超的技术，有时候更需要良好的心理素质，尤其是在市场大幅下挫的时候。投资者在被套之后，通常会有这样的两种反应：一是死守，坚信总有解套之日；二是割肉，迅速了断。两种反应并无绝对的对错之分，重点在于对自己所持股票有充分的了解，才能做出正确判断。

主动性解套：

斩仓。当发现自己的买入是一种很严重的错误，特别是买在前期暴涨过股票的顶峰时，应及时斩仓止损。只要能保证资金不受大的损失，股市中永远有无数机会还可以再赚回来。

换股。如果发现自己手中的股票明显成为弱势股，短期内难有翻身机会，不妨忍痛将该股卖出，换进市场中的强势股，以新买股票的盈利抵消前者的损失。

做空。当自己已被深度套牢而无法斩仓，又确认后市大盘或个股仍有进一步深跌的空间时，可采用做空的方式，先把套牢股卖出，等到更低的位置再买回，从而有效降低成本。

盘中“T+0”。其中，顺向“T+0”的具体操作方法是：当持有的套牢股票在盘中表现出明显的上升趋势时，可以乘机买入同等数量的同一股票，待其涨升到一定高度之后，将原来被套的同一品种股票全部卖出，从而在一个交易日内实现低买高卖，来获取差价利润，降低被套股票的成本。逆向“T+0”的操作方法是：当持有的套牢股票在盘中表现出明显的下跌趋势时，可先将手中被套的股票卖出，然后在较低价位买入同等数量的同一股票，从而在一个交易日内实现高卖低买，来获取差价利润。需要指出的是，做盘中“T+0”的前提是对股票走势有比较准确的把握，否则反而会加大自己的损失。

被动性解套：

摊平。在市场走势仍处于牛市的情况下，如果套牢股票的基本面没发生实质性变化，股价属于正常下跌，就可以采用摊平的技巧，随着股价的下跌不断买进，从而逐步摊低手中的持股成本。

坐等。当已经满仓且深度被套，既不能割也无力补时，只能采取这样的办法。有投资者戏说：“这是输时间不输钱。”是的，只要是自己的而不是借来的钱，还怕不能等吗？

马上评论：牛市风光在险峰

谈起始于2006年的这轮大牛市行情，一个基础性的条件，就是资金充裕所造成的流动性过剩。而现在看来，这一情况已悄悄发生变化。

不断加息的预期，存款准备金提升到历史高位，港股直通车，H股蓝筹的回归，央企的加速扩容，大小非减持，到最近的由平安牵头的庞大再融资计划，创业版的推出，无不是对市场资金面的严峻考验，促使资金的长期分流。

在这样严峻的环境下，作为投资者究竟是继续在股海沉浮，博取这尚未真正结束牛市中的一杯羹。还是卸甲归田，安心享受高通胀下的几分薄息？智者见智，仁者见仁。

笔者认为，支持牛市的根基并没有改变。中国的经济增长仍处于新一轮的增长周期当中。也许步伐有所放缓，但上市公司的业绩仍在持续增长，A股市场的资产结构有望进一步优化，资产质量进一步提高，对A股市场形成主要的支撑。未来3-5年，人民币对美元的升值倾向仍然比较明确，因此资金充裕的局面短期内将不会改观。新会计准则的实行，股指期货的即将推出，奥运年的到来，无不留下了广阔的遐想空间。在这不平凡的2008年，究竟是去是留，问题的答案归结于一点如果牛市没有结束，仅仅是牛途休整的话，投资者又应该以如何的心态来面对？

象2006年牛市起步时的小心翼翼？抑或是2007年牛市加速时的没有最高，只有更高？我们只能说，那已经成为过去，投资是留有后悔和遗憾的艺术。理性的投资者不应企盼历史的重演，从成功中总结经验，失败中汲取教训才是王道。

最近的次贷危机，中石油上市后造成的股指失真，以及国家对行业的调控政策应该清楚地说明了：“关注外围股市，认清市场格局，解读国家政策”将是以后普通投资者成长历程中必不可少的一课。中国有句古话，“富贵险中求”。在这纷繁复杂的市场中，机会在哪里呢？

借用著名雕塑家罗丹的一句话，A股市场中缺少的不是机会，而是抓住机会的勇气和智慧。央企整合，整体上市，奥运概念，期货概念，创投概念，甚至于B股的去留，哪一个不是投资者眼里的香饽饽。中国股市这头牛还有如此多的“饲料”可以做，难道一个精明的投资者还能发出“巧妇难为无米之炊”的感慨吗？

央企的缩编整合序幕的徐徐拉开会使中国诞生一批跨国级别的企业；奥运梦想的实现将改革开放已久的中国正式推向了世界前台；股指期货的推出将使包含多空两方的证券资本市场更加健全；创投板块的推出则让中国股市具有了多层次的市场体系。作为经历过股市沉浮，见证了改革开放巨变的投资者，在看到了中国股市的“钱景”的同时，是否注意到了中国股市未来的前景呢！

中国的证券市场已不再是昨夜的星辰，其中酝酿的机会可能会超出我们的预期。希望我们的投资者能握准股市的脉搏，在这一连串的绝好投资机会面前，打上一场甚至几场漂亮的战役，为自己的投资生涯戴上一枚完美的冠军戒指！