从2007年10月16日6124.04点到周五的最低点3357.23点，上证指数在短短5个半月里最大跌幅达到45.18%，而被市场认为具有重要支撑意义的去年“5·30”低点3404.15点也于周五盘中跌破，一时之间，专业人士都在思考的同一个问题就是：股指究竟会跌到多少点才会见底呢？

对于大部分投资者而言，恐怕都没有能力去预知底部的准确点位，不过，本周市场出现的一些值得大家关注的现象，或许在对我们暗示：大盘的底部正离我们越来越近。

大盘次新股连续破发

恐怕在中国石油（601857.SH）A股上市首日就选择买入的投资者没有想到，他们的投资在短短不到5个月后就只剩不到四成。而那些一直囤积在一级市场上进行所谓“稳赚不赔”生意的“打新大军”，也在近期开始感受到了丝丝凉意——号称“亚洲最赚钱公司”的中国石油也会跌到发行价。

中国石油周五以16.79元低开后很快下探到了16.70元的IPO发行价，不过，值得庆幸的是它没有跌破16.70元，而是随后很快被买盘托起，尾盘报收17.87元，上涨5.18%。

与中国石油的临渊而起不同，中国太保（601601.SH）、中海集运（601866.SH）、中煤能源（601898.SH）等大盘次新股在本周已先后跌破了IPO发行价，尽管中海集运、中煤能源在周五又站于发行价上方，但中国太保还是距发行价30元低了2.43元。

一位券商研究员在昨日接受采访时表示，近期发行的一些大盘股连续出现破发对市场的影响应该还是比较大的，这一方面可能会对近期大盘新股发行的定价产生直接影响，另一方面也有可能使囤积在一级市场的巨额资金出现分化，只要其中有5%～10%的资金回流二级市场，就会对市场产生重大影响。

而一位资深市场人士也表示，从经验来看，次新股破发会对新股发行产生重大影响，而市场融资功能的减弱也将在一定程度上迫使监管层要“出招应对”，不管是市场化的调控方式还是行政式的，“政策底”的出现将带动“市场底”的真正来临。

A股较H股溢价缩水

一直以来，A＋H股上市公司的A股价格一直较H股的价格有较高程度的溢价，2007年时更是平均溢价长期超过100%，不过，这种情况在最近开始有所改变。

抛开中国铁建（601186.SH，1186.HK）、中国中铁（601390.SH、0390.HK）等上市时间不长的次新股，溢价缩水最大的无疑要数中国平安（601318.SH，2318.HK）了。中国平安去年10月24日A股创出149.28元的历史最高价，而当天H股的最高价则为110.40港元，如果再考虑汇率因素，A股较H股溢价约50%左右。而中国平安昨日A股收盘价53.14元，在数值上已低于H股昨日的收盘价57.00港元，根据昨日港币兑人民币的中间价0.90146折算，中国平安A股较H股的溢价仅有3.42%。而中国铁建、中国中铁等多家个股的溢价率也均为个位数，盘中更是一度出现A股较H股折价的情况。

上述券商研究员表示，部分上市公司A、H股价的接轨是缘于H股近期出现大幅反弹而A股却在不断下跌所致，目前香港国企指数的2008年动态市盈率只有十几倍，部分公司A、H股价的接轨至少应该说明A股市场的估值开始和国际接轨了，这对A股市场的长期发展应该是好事。