实际上，市场上并不缺少资金，缺少的是更多、更好、更有吸引力的投资产品。创业板会吸引一些新的不同需求、不同风险偏好的资金进入资本市场。

呼之欲出的创业板已经逐渐牵动起A股主板市场投资者的神经，抑或担忧，抑或兴奋。然而，“卧榻之侧”，是否会容“他人酣睡”？面对即将出现的另一个新的市场，主板市场会何去何从？

在国金证券看来，主板市场在各地推出创业板时有涨有跌，走势还是取决于当时基本面的发展，创业板的影响比较有限。而反过来看，推出时点的选择对创业板本身的发展来说，影响不容忽视，如韩国和我国香港地区在高位推出创业板，之后几年创业板受到了很大的压力，而英国在股市上升的初期推出创业板，压力明显要小很多。

资金分流压力几何

国信证券分析认为，根据以往的经验，5月份往往是重大政策落实的一个关键时点，预计届时相关规则基本齐备，首批创业板公司有望开始发行。

而在A股市场已经出现了逾40％的大幅度调整，并且弱势格局仍在延续的情况下，创业板会不会釜底抽薪，对主板构成资金分流压力，是主板投资者最为担心的问题。

但多位市场人士比较一致的观点是，创业板的规模不足以给主板市场造成较大的资金分流压力。

中国证监会副主席姚刚在此前接受中国政府网采访时曾指出，中小企业板平均每家企业大概融资额是3亿多元，创业板上市的企业融资应该比中小企业板还要少，从数额上看要少40%，实际上也就是一个企业大概有1~2个亿资金的融资额，上100家企业也就是100亿元到200亿元的融资额，只相当于上海证券交易所发行的一家大型企业的融资额。所以创业板对整个市场的影响、对资金面的影响，即便是对存量资金的影响也是很小的。

实际上，市场上并不缺少资金，缺少的是更多、更好、更有吸引力的投资产品。创业板会吸引一些新的不同需求、不同风险偏好的资金进入资本市场。

一位私募投资人士就认为，即使创业板不推出，现在很多以前投资于A股二级市场的资金也已经开始逐渐流出，这主要是因为A股市场已经失去了赚钱效应，赚钱比较困难了。而这些资金也在寻找其他更好的投资渠道，比如场外交易市场。

这样看来，创业板的推出，主要分流的也是那些具有更强风险偏好的资金。太平洋证券研发中心总经理郭士英分析，而这也是由于创业板公司的盘子会更小，更容易被操纵，投机性更强，当然风险也更高。

不过，创业板所带来的实质性压力虽然不大，但在市场处于弱势之际，对投资者的心理层面仍会带来不小影响。

北京首放就从这个角度指出，创业板不久将推出，无疑给市场带来新的扩容预期。而在弱市市场对扩容方面的任何风吹草动，都有可能出现非理性的反应。

而平安证券也认为，规模虽然不大，但在市场资金压力较大的情况下增加市场负担，影响偏空。

影响主板市场定价

虽然在资金层面上，创业板对主板并没有构成太大压力。但同时也有不止一位分析人士指出，创业板的推出，对中小企业板以及其他主板小盘公司的二级市场定价仍会带来一定影响。

国信证券分析指出，由于提供了新的投资群体，其规模小、数量多的特点可能冲击同类中小上市公司的估值。

郭士英更是通过举例来表述他的看法。比如一个较小的软件公司将在创业板上市，而这家公司未来可能成为第二个用友软件（600588.SH）或东软股份（600718.SH），由于创业板可能更讲“市梦率”，随着这种极强的想象力，这家公司的定价可能会非常高。这样再回过头来看主板市场的同类上市公司，可能价格就会相对偏低了，这样对主板的同类企业或许会有一定的提振作用。

国金证券更关注创业板的推出对于市场结构变化的影响，尤其是对中小企业板的影响会比较大。由于中小企业板定位不清晰，上市条件与主板无异，成长性也没有体现出领先主板的优势，未来地位会比较尴尬。而主板其他一些缺乏成长性的小盘股也同样如此，创业板的推出会产生明显的挤出效应。

创业板的推出，成长性投资标的大幅增长，市场对一些新兴产业的关注度也将明显提高。国金证券认为，从2007年中国创投市场集中投资的方向来看，中国创业板公司将主要集中在TMT、医疗健康、新能源、连锁经营等行业，因此这些行业值得关注。

国信证券也认为，创业板的推出会进一步激发市场追逐科技、创新与成长等概念的炒作。而从海外经验来看，创业板的功能定位在于提高企业的自主创新能力，因此储备项目和创投的行业分布将更多地集中于新经济、新能源、新材料、航天军工、生物制药、节能减排等行业。