进入2008年，A股市场持续下跌，偏股型基金净值也遭受了惨重损失。虽然一季度还有最后一个交易日，但统计显示，截至3月28日，全部244只偏股型基金几乎宣告了单季整体亏损。

基金净值的大幅缩水，让投资者的信心受到了严峻考验。德胜基金研究中心表示，大震荡和大波段已经成为2008年股票市场的基本特征。在这种预期下，降低组合中偏股型基金的基准仓位是基金组合投资未来一段时间需要保持的策略基调。但基金投资者也无需盲目悲观，市场悲观气氛弥漫也是市场逐步调整到位的信号。投资者应随时关注A股市场对利空过度反应之后可能重新显现的投资机会。

偏股型基金单季告亏

偏股型基金的单季整体亏损，在本轮牛市以来还是首次出现。

最新统计显示，截至3月28日，可统计的244只偏股型基金中，今年以来净值亏损幅度最小的基金分别为东吴动力、申万盛利配置、南方宝元、华夏大盘精选、国投瑞福优先、华宝多策略增长、德盛安心、金鹰小盘和华夏回报，其中，亏损最小的东吴动力净值下跌幅度为4.75%，其余几只基金净值下跌幅度在5%-10%之间。

而在净值亏损幅度较大的基金中，被动跟踪指数的指数型基金排名居前，长盛中证100 、大成沪深300、万家180、易方达50指数、华安上证180、华夏上证50、友邦红利ETF等基金的净值下跌幅度均接近三成。除了指数型基金之外，一些主动投资的偏股型基金净值也有较大程度的缩水，东方龙、大成精选、诺安股票、融通动力先锋、诺安价值、大成蓝筹稳健、中邮核心优选、大成生命周期、中邮核心成长、融通行业景气、天治核心成长、景顺内需增长、博时裕富、大成创新成长、长盛动态精选等基金的净值下跌幅度均超过了20％。

平衡组合很重要

由盛宴转向惨淡，股市的转换来得很快，股市从高点以来调整幅度已超过40%，短时的大跌使投资者信心由极度乐观转向悲观，部分投资者甚至产生了牛熊转换的恐慌。

德胜基金研究中心首席分析师江赛春表示，投资者心理往往会过度反应，放大市场波幅。虽然存在诸多不利因素，但是目前来看，还没有看到股市由牛市周期转向熊市周期的充分理由。从中期预期来看，股市的调整幅度已经比较充分地反映了最关键的基本面压力，也就是说，估值水平已经基本合理，目前的位置向上概率比向下概率更大。

因此，根据股票和债券市场情况的变化，不同投资目标的基金投资者，需要采取不同的策略。如偏保守的投资者应阶段性地转移投资重点；而更长期的投资者，则可以耐心观望，采取更平衡的投资策略。在选择谨慎对待风险的同时，投资者也需要随时关注市场可能有的投资转机。

江赛春建议，在目前的市场环境下，积极型投资者可保持50%－60%的偏股型基金仓位，10%－20%的债券型基金仓位，部分灵活配置资金可投资于货币市场基金；稳健型投资者可保持40%－50%的偏股型基金仓位，20%－40%的债券型基金仓位；保守型投资者可保持30%左右的偏股型基金仓位，而把40%以上的资产配置于债券型基金。

三类偏股型基金值得关注

江赛春表示，虽然一季度偏股型基金整体亏损，但是在股市并未转熊的判断下，跌得越多表明越接近投资区域。在市场一片悲观中，投资者反而应该耐心等待可能出现的投资机会。投资者仍可从操作风格和持股风格两个方面来选择基金，同时可适当关注三类偏股型基金。

（1）小规模选股型基金：股市的结构性机会大于整体性机会，这决定了规模较小、以个股选择为主的基金能够更好地把握分散的投资机会。

（2）中小盘风格基金：创业板的推出对于目前市场上的中小盘股票有一定压力，但也可能带来结构性的投资机会，小规模的中小盘风格基金有可能从创业板上发掘新的投资机会。

（3）部分蓝筹风格基金：蓝筹风格基金在此轮大跌中受灾最重，尤其是偏重配置大盘蓝筹股的基金。但是在快速下跌后，蓝筹股在估值上已经基本调整到位，因此虽然近期仍有较大风险，但投资机会也在逐渐显现。如果市场出现蓝筹风格反转，那么蓝筹风格基金又会具有优势。但是，对蓝筹风格基金也应区别对待，重视一、二线蓝筹均衡配置，个股选择重于行业配置的蓝筹风格基金更值得关注。