一、大市研判

本周两市B股呈现探底回升走势，沪深B指分别报收261.49点和567.29点，沪B指微升0.02％，深B指收高2.92％。受A股市场调整影响，前一周B股市场表现相当疲软，尤其是3月17日和18日两天沪深B指跌幅超过10％，但此后几个交易日出现抄底买盘，股指有所反弹；本周A股市场延续下挫走势，但B股表现较为稳健，前三个交易日表现平稳，周四跌幅稍大，但周五大幅上扬，指数涨幅明显好于A股。市场交投同比明显萎缩，沪深两市分别成交1.39亿股和1.73亿股，显示市场主动性抛压减少，但逢低介入买盘还不大。

A股市场本周呈先抑后扬走势，尽管周五受利好预期拉动股指大涨，但由于周初跌幅较大，指数较上周有较大跌幅。市场信心遭遇重挫后急需一系列的实质性政策，人气恢复还需要时间。相对来说，B股市场先期见底，短线企稳回升迹象明显，预期下周指数可能继续反弹。

二、操作策略

上周两市个股收涨的约占四成，房地产股表现强劲，万科B、招商局B涨幅都超过10％，沪市新城B收高7％；此外旅游板块的黄山B股和锦旅B股涨幅也比较靠前，深市酒类龙头张裕B上周跌幅较大，本周表现较为抢眼，周涨幅逾10％。下跌个股跌幅大多小于5％，但部分绩差股表现不佳，如本周被实施特别处理的*ST二纺B周跌幅超过15％；此外停牌约3个月的大冷B本周复牌，由于停牌期间B股整体有较大调整，该股本周下挫逾25％，居两市跌幅首位。

笔者认为，B股是人民币升值直接受益品种，近期人民币加速升值，对美元汇率已接近1：7，理论上讲对B股有利，且B股兼具估值优势及A、B股并轨预期，又没有限售股流通后的减持压力，是境内居民最佳外汇投资工具。虽然有些个股市盈率并不低，但也有很多品种与A股的差价在1-2倍以上，尤其是深圳B股的估值明显低于沪市B股，有些品种基于08年预测业绩的市盈率仅10倍左右，我们觉得中长期看依然值得积极参与。

操作上笔者建议投资者保持九成仓位，依然重点配置那些前期跌幅较大、长期看业绩有增长空间的绩优股，从中选择差价较大的品种逢低介入。