投行收入大减企业面临两难

IPO取消或延期的例子接二连三。在投资者和企业双方观望之下，投行丰厚的佣金收入锐减，2007年收入利润丰厚的滋味也离它们渐行渐远。

美国财经调查机构Thomson Financial数据显示，今年截至3月21日，在不包括日本在内的亚洲地区，瑞银、瑞士信贷、摩根士丹利和高盛4家投行的佣金收入均明显下降，至少下降了44.1%，其中高盛的降幅最高，为70.9%。

前瑞士信贷第一波士顿投资银行中国业务副总裁宋国良认为，虽然新股不如去年受热捧，但在国内目前信贷紧缩的情形下，企业上市融资的欲望甚至要更强烈。

中国证券监督委员会公开信息显示，今年至今有26家企业递交了上市申请，其中1月份递交4家，2月份8家，3月至24日已有14家，呈加速度进行。

基廷亚洲研究员林甲勇先生告诉记者，公司目前有6、7个IPO项目都进入最后阶段，相比去年同期并没有明显的减少。他分析说，国家宏观调控下，企业，尤其是民营企业上市的欲望比较强烈。基廷亚洲是一家主要帮助国内民营企业海外融资、上市的公司。

一方面融资欲望强烈，但从今年新股上市表现差强人意。

至3月20日，沪深两市今年新上市企业22家，募集资金580多亿元。2007年前3个月新上市企业27家，募集资金930亿元，比今年前3个月募资总额多60%。

2月1日回归A股的中煤能源首日上涨31.91%，这是自2007年1月以来，新股上市首日的最低涨幅。而3月10日，另一家大盘股中国铁建刷新了这一纪录。中国铁建上市当天，A股市场暴跌，首日收盘仅上涨28.19%。而统计显示，2007年A股新发行股票上市首日股价平均上涨186.9%。

宋国良说，市场低迷的大环境下，新股认购不景气是必然的，据此说IPO市场进入“冰冻期”未免言过其实，最多是热度有所减退。“最起码，证监会发行监管部没有关门，还在源源不断地审核、批准上市申请。”

山东某民营食品企业负责人告诉记者，他们目前也在密切关注IPO市场动向。该企业去年下半年就获得了私募融资，并为美国上市做了初步准备。“上市对于我们来说，不仅仅是简单的融资问题，但我们对眼下的情况要慎重考虑。”

林甲勇认为，在这个时候是否上市融资，要视企业的具体规模、盈利情况具体分析。对于税后利润在2、3千万至1、2亿之间这种规模、处于潜力行业的民营企业还是可以得到投资者的理性决策。