在他看来，证券公司挑选参股股东时，严格按照实力雄厚、知名规范的央企、对公司的发展规划有帮助作用等标准来筛选，应该说会对拿到最终的批文有好处。

“现在的情况看，很多后来上报增资扩股方案的券商都已经开始劝退民营股东，改换寻找央企等国有背景的股东。”李玉介绍。

低于12亿的尴尬

“管理层严格审查并无可厚非。但是对于证券公司来说，一个现实是，面对目前风云突变的A股市场，如果增资扩股方案迟迟得不到落实，很多中小券商的市场机会有可能因此丧失。”李玉介绍。

根据中国证监会关于建立以净资本为核心的证券公司风险治理新体系，未来证券公司从事各项创新类业务许可都将与其净资本挂钩。

2006年证监会发布的<；证券公司融资融券业务试点管理办法>；规定，券商要成为融资融券的试点，必须“最近6个月净资本均在12亿元以上”。

“12亿净资本已经成为未来券商能否拿到新业务的一个基本条件。”中投证券金融行业研究员赵明勋认为，对于周期性波动极度敏感的证券行业来说，过分倚重经纪业务的盈利模式必然脆弱。

公开资料显示，正在申请增资扩股的上述券商中，除齐鲁证券注册资本超过12亿元外，第一创业、德邦证券、国都证券、恒泰证券的注册资本都明显低于12亿元，分别为7.47亿元、10.08亿元、10.69亿元和6.55亿元。

正是由于净资本规模在过去两年持续获得扩张，上市券商中信证券(600030。SH)在过去两年的权证创设业务中可谓是赚得盆满钵满。

据赵明勋预估，2008年，仅凭南航认沽权证的创设，中信证券将可稳获18亿元左右的收入。

而长城证券和第一创业等券商也开展了权证创设等创新业务研究，但苦于净资本规模不够大，这两家较早展开权证创设业务准备的券商只能“看着别人捡钱”。