受权重股打压影响，昨日两市大盘冲高回落。上证指数收盘3606.86点，下跌22.76点，跌幅0.63%；深成指收于13489.09点，上涨61.80点，涨幅0.46%。两市A股上涨和下跌家数之比为587：794。两市累计成交1075亿元，量能较周二萎缩近一成。

从盘面看，昨日金融业三大巨头工商银行、中国银行和中国人寿同时披露2007年年报。年报数据显示，三公司不仅盈利绝对额巨大，而且净利润分别增长64.9%、31.33%、94.77%。受此影响，上证指数早盘在中国平安、招商银行等金融指标股助涨下震荡走高，最高上摸3698点，之后逐波回落，午后股指翻绿后多方一度反击，但在中石油再创新低的拖累下，股指被迫回软。封闭式基金、有色金属、银行、机械等板块出现一定幅度上涨，其中封闭式基金板块日涨幅达到3.29%。而农林牧渔、旅游酒店、工程建设、数字电视等板块出现回落。在股票市场缺乏机会的背景下，短线投机性热钱涌向个别权证疯狂炒作，当日内在价值为零的南航JTP1认沽权证疯涨58.32%，反映当前部分投资者已心态“异化”，充满了报复性的情绪宣泄。

市场仍然信心不足

昨日令市场注目的是，中国太保在网下机构配售的3亿股增量上市冲击下，有效跌破30元发行价，为两市首现新股跌破IPO发行价。由此引发市场担心“破发”现象将向蓝筹股继续蔓延。

据统计，截至昨日，2007年以来首发的蓝筹股中，中海集运、建设银行与北京银行等个股相比首发价格涨幅已不足10%。其中，中海集运与建设银行昨日收盘价相比首发价格仅不足1元的下跌空间，距“破发”也只有一步之遥。此外，中煤能源、中国石油、中国神华、中信银行、交通银行、中国铁建距离“破发”也只有20%左右的下跌空间。

回顾2004年A股市场，同样出现了一次破发风潮，以新赛股份、两面针为代表的多达几十只股票跌破发行价，而且破发后大多数股票都是经过一两年，并且在市场处于牛市时才回到发行价以上的，可见广大股民对这类股票的态度。

东方证券保险行业分析师王小罡认为，破发行价并不是非常恐怖的，投资者不用太紧张。跌破发行价，并不是说公司价值就被降低了。公司基本面仍在，中长期没什么问题。“我们对太保的估值在40元以上，而对中国平安的估值是90元。”

昨日还有一条令市场恐慌的消息：中国人寿称今年将减持手中所持股票。年报显示，公司可供出售的金融资产高达4175.13亿。中国人寿证券投资情况为，持有中国太保3483.4万股、民生银行1.79亿股、中国中铁9284万股、云南铜业3900万股、中海集运4904万股、中国船舶219万股、中信证券475.7053万股、建投能源1300万股、南山铝业8500万股、华侨城A141万股，持有中国石油0.04%的股权，此外还有中国银行、工商银行、建设银行等众多金融股。此举进一步加剧了市场对蓝筹股后市走势的担忧。

技术性反弹要求增强

广州万隆投资分析报告认为，短短的5个多月时间大盘大跌超过42%，市场风险得到了较为充分的释放，甚至有矫枉过正的嫌疑。从估值角度来看，目前市场整体估值已经下降到合理水平，包括能源煤炭、有色金属、金融、房地产、电力、钢铁行业以及装备制造等重点行业的估值水平已经具备相当的吸引力，这些市场主流板块都不具备继续下跌的空间，这成为吸引资金进场的一个重要因素，后市大盘继续调整的空间十分有限。

北京首放投资分析报告认为，目前市场信心很难在短期内快速恢复，虽然超过40%的跌幅已经在很大程度上消化了负面因素的影响，但是由于整个市场参与者已经认识到目前所处的经济大环境已经出现了明显的转折，因此，在预期降低的背景下，弱势行情仍将延续。而且，蓝筹破发现象短期如果不能被有效遏制，有可能会对一些次新蓝筹产生不良示范杀跌效应。比如中国石油周三再创新低，市场对其在近期将考验发行价的预期增大，如果短期中国石油这一类超级权重股不能止跌，沪指短期3516点附近区域仍有可能面临被再度考验的可能。不过，权重股在持续技术性超跌之后，继续大幅杀跌动力减弱，在一定程度上将会缓解股指调整压力。