展望2季度，我们认为市场有望见底回升。即使盈利暂时低于预期，但沪深300指数对应3200（08PE小于18倍，09PE低于15倍）也会成为有吸引力的极端点位。政策上，我们欢迎宏观调控，反对人民币加快升值。

07-09年的通胀周期后期，企业盈利状况好于88-90，93-95通胀和04-05年紧缩周期的表现。投资者从来不需要担忧通货膨胀，我们忧虑的是通胀后的通缩！

基于相对乐观的企业盈利，我们推荐地产并建议5、6月考虑增持银行。包括零售、通信在内一般服务业仍然存在吸引力。