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- 资金诱导型救市或已失灵
- 动态解盘栏目组:Helen
- 发布时间:2008-3-27 11:05:00 来源:
中国经济网
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摒弃资金诱导型救市策略
对于目前信心不足的中国股市,政府究竟应该采取积极的拯救还是消极的不作为,各界分歧较大。
但是对于一个长期服务于政府融资角色的“政策市”,政府不应该放任自流。就连市场化程度较高的美国市场也经常会采取合理的措施来挽救市场信心,如安然、世通等事件爆发后,上市公司的诚信度大打折扣,投资者普遍信心不足,可是美国政府及时出台了《萨班斯法案》,及时扭转了市场颓势。还有此次次贷危机爆发后,美联储从来就没有终断政府的干预之手,一直在积极的寻求拯救市场的措施,近期通过策划对投资银行贝尔斯登竭力拯救,就是为了树立拯救市场的决心。因此,必要的政府“救市”是不可避免的。但是,如何拯救则是关键。
我们中国股市以往的历次救市行为都是采取资金诱导加政策诱导,依靠资金推动来掩盖市场中的历史遗留问题和制度缺陷,从而造成中国股市长期处于各种不合理的畸形怪圈。那么,此次拯救投资信心应该立足长远,坚决摒弃资金诱导和资金推动的策略,应该从市场的基本职能和基本制度上着手解决。除了及时降低交易成本、改善流动性、限制恶意融资、重新考虑对解禁股的流通策略、让主管部门有所作为外,还须从根本上去完善交易制度和游戏规则,提高上市公司质量、改革监管体制,开通融资融券、股指期货和场外交易等多层次资本市场,加快发展债券市场,让市场融资结构趋于多元化,让市场具备最基本的投资机制、做空机制和“三公”原则,只有这样市场的投资信心才能彻底恢复。

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