亚洲药业近年来一直保持较高增长速度。然而，就是这样一个优质企业，2月份却爆出了2007年第四季度业绩下滑的消息。与此同时，出现罕见业绩下滑的亚洲药业却在此时被亚洲私人资本运营商安博凯(MBK Partners LP)相中，对其提出溢价收购的要约。

出现亏损的亚洲药业，能获得私人资本的青睐，本是让公司股东特别是以收益为主要目的的小股东高兴的事情，然而，公司的三位小股东随后发表了反对收购的意见。

小股东抵制收购案

亚洲私人资本收购亚洲药业一案，近日突生变数。邓普顿公司、美国资产管理公司Pope Asset Management和英国投资公司马丁可利投资管理有限公司等三家亚洲药业小股东3月公开表示，反对安博凯对亚洲药业的收购。据悉，这3家公司拥有的亚洲药业股份超过该公司总股本的10%，已超过阻止这桩收购交易必须的股份。

亚洲药业于2月4日在新加坡交易所发布公告，称亚洲私人资本运营商安博凯提出以每股0.725新加坡元的报价收购亚洲药业。公开资料显示，安博凯给出的收购价格，比亚洲药业1月31日停牌前的最后交易价格要高出14%，比提出收购前一个月的平均交易价格高31%。如果交易成功的话，安博凯最终将以3.57亿新加坡元(折合美元约2.52亿美元)的价格收购亚洲药业。另外，如果收购完成，于2004年在新加坡上市的亚洲药业将被安博凯要求退市。

要约发出之后，包括亚洲药业集团主席刘殿波在内的持有亚洲药业44.17%股份的公司管理层对此都表示同意。在小股东站出来反对收购案之前，并购进行得非常顺利。

公开资料显示，亚洲药业前身为“山东绿叶制药有限公司”，是在新加坡上市的中国制药企业。亚洲药业拥有世界上惟一一种为癌症化疗而制的化学增敏剂———希美纳，近年来业绩一直保持较高的增长速度。

交易存蹊跷之处

根据2008年2月26日亚洲药业在新加坡交易所公开发布的2007年第四季度财报，2007年第四季度亚洲药业出现了亏损，净利润同比下降了157%。在公司出现亏损之时，恰好有私人资本提出高价收购。本是“善举”，为何亚洲药业部分小股东要公然反对呢？

对此，邓普顿公开发表的理由是：此次收购的价格过低。邓普顿认为亚洲药业2007年第四季度财报出现亏损，不能排除亚洲药业通过财务手段令账面亏损从而达到拉低股价，达到低价收购的可能。据悉，邓普顿在全球拥有多家办事处，在资本市场运作方面眼光独到。

3月21日，招商证券分析师李阳在接受记者采访时表示，该交易看起来的确“事有蹊跷”。他指出，私人资本选择融资的项目应该是经过长期的关注和严格的考察，看好项目的发展才会做出并购的决定。被私人资本看好的融资项目，预期赢利自然也不差。而且根据亚洲药业公布的年报，公司的业绩一直较为良好，盈利增长在行业内算是较高的水平。因此，忽然爆出业绩下滑的消息，的确有些让人难以理解。