大盘在进行了连续两个交易日反弹后，今天最终还是勉强收了一根小阳线。盘中上证指数在3800点附近展开了震荡，市场对于后市看法仍有一定的分歧，未来仍会整固。在昨日放量上涨后，今日两市成交量略有减少，谨慎之意盘中一目了然。

市场对于后市看法之所以还存在很大分歧，原因也是多方面的。

一个最根本的是供求关系仍没有改变。陆续批复的20多只新基金的近千亿规模相对于大额解禁数额来讲依然是杯水车薪。而从上周开始，基民们已经掀起了一轮新的赎回热潮，这将使目前本身市场流动性不足的问题进一步放大，在这样的情况下，估计市场将很难走出真正可观的行情，后市拉锯战的可能性很大。

其次是国内的宏观经济环境。本栏认为通胀虽然是个“短时间”的问题，到四季度我国的通胀水平将会得到有效控制，不过这毕竟要经过一个过程，通胀并不是一下子就能把它压下来的，3、4月份虽会慢慢有所改善，但总体趋势仍是在高位运行，所以市场对监管层的紧缩预期仍旧不会消除。即使目前已上调了银行存款准备金率，但加息的预期仍旧困扰着市场。

除了国内本身的问题之外，国外不是很乐观的经济情况也是一大问题。如果美国次贷危机继续波及美国金融系统公司的盈利情况，而正好近期又是美国频出季报的时间，估计后期海外市场将可能继续大幅波动。因此在周边市场仍未真正转强之前，我国股市也很难走出真正的好行情。

所以本栏认为，对于近期走势，市场仍持谨慎态度也是很理性的，因为持续向上的条件还并不充分。

当然，市场中希望一直存在。新基金的发行有望继续，即使暂时的力量渺小，相信随着数量的增加，在投资者的心态激励方面会有很大作用。其次是加息，美联储的不断降息进一步缩小了我国的加息空间，市场对短期内紧缩性货币政策力度担忧也将有所减缓。再就是海外市场方面，美联储明显的救市行为在一定程度上能增强投资者信心，外围股市的情况或许会有好的转机。

对于下周大盘的走势，在利空与利好的相争下，本栏认为其中一个关键的问题是“台湾大选”，这对台湾与大陆间关于投资、农业甚至是航空领域都将产生重要影响。另外，监管层对于融资事件已出台了进一步的规定，救市行为已很明显，之后是否会有更积极的措施出台值得等待。今天是本周的最后一个交易日，加上又面临关键时刻，所以市场的谨慎态度可以理解。

这次的牛市行情，从06年下半年到现在，市场已经算是经历了一个大轮回。从炒高估值到现在的估值合理，变化的是股价和投资者的心态，而不变的是,不管股价上涨还是下跌，我国证券市场向前发展的趋势一直都没有变。而经历了这次长达5个月深幅调整后的现在，似乎又是新一轮上涨行情的开始，本栏相信08年的投资热情或许没有07年上半年那么火爆，但市场将更趋于理性化、成熟化。本栏看来，这是件好事，同时也是我国股市投资的一种进步，毕竟，投资绝对需要“理性”。